计算机行业研究：空天5月催化表

行业观点 5月国内外商业航天有望迎来密集催化，国内重要火箭发射+海外SPX潜在IPO。国内方面，中国航天科技集团一院研制的长征十号乙（CZ-10B）可重复使用大型液体运载火箭预计5月中旬首飞，该火箭为国内首款5米芯级直径两级可重复使用商用液体运载火箭；民营领域，蓝箭航天朱雀三号遥二箭计划5-6月再次开展回收试验，冲刺一子级回收目标并为四季度复用飞行积累数据，星河动力“智神星一号”（PALLAS-1）预计5月底在酒泉自建工位首飞，同步开展轨道级回收验证。国际方面，SpaceX加速推进IPO进程，目标估值逾2万亿美元，最快5月提交IPO申请、6月定价，若达成750亿美元募资目标将成为史上最大规模IPO，重塑全球航天产业资本格局；美国Vast公司计划5月利用猎鹰-9火箭发射商业空间站首个舱段“港湾-1”（Haven-1），标志着商业空间站进入实质性在轨部署阶段，低轨空间基础设施竞争格局进一步多元化。 首届中国航天日活动圆满成功，国星宇航引领太空算力再加速。国星宇航近期完成硅基智能体全域协同控制技术验证，跑通“太空AI智能指挥地面机器人”业务链条，发布“普罗米修斯”太空算力云平台，实现全球首个太空计算中心及通用大模型太空在轨部署突破，“星算”计划拟2030年前完成千星组网；4月20日，震裕科技与国星宇航合资成立震裕星算，以精密制造能力破解卫星量产瓶颈，加速商业航天工业化；4月24日中国航天日发布多项成果，明确“十五五”卫星互联网等重点工程，同日长征二号丁火箭成功发射卫星互联网技术试验卫星；此外，商业航天标准体系1.0版落地，京沪等地加快卫星互联网及产业集聚布局，我国商业航天商业化、规模化格局加速形成。 关注SPX近期IPO进展，T/S链在加速。SpaceX加速布局卫星互联网、太空防务及太空算力领域，其可重复使用运载火箭技术已进入成熟稳定阶段，招股书显示其截至2025年底总资产达920亿美元，2025年整体收入150~160亿美元，星链贡献主要收入且用户数超900万，在轨卫星超1万颗，V3卫星将搭载自研芯片，同时已申请部署至多100万颗卫星组成的轨道数据中心系统，并获美国太空军32亿美元相关合同；与此同时，特斯拉拟向中国苏州迈为股份等光伏设备企业采购29亿美元全链条生产设备，助力美国本土光伏产能布局，服务2028年底前部署100GW光伏制造能力的目标，此次订单体现中国光伏设备全球竞争优势，参考NV链历史行情，我们看好SpaceX产业链中太空光伏环节的长期涨幅。 再谈空天投资进入第二阶段，建议优选海外链和国内核心厂商。 我们认为，空天投资海外链逐渐进入订单真实落地阶段，建议优选全球龙头SpaceX相关供应商。同时，国内卫星发射有望加速，可回收火箭技术临点将至，建议优选国内空天行业相关核心厂商。 相关标的： 1）火箭：西部材料、飞沃科技、航天动力、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空等。 2）卫星：震裕科技、起帆电缆、明阳智能、航天电器、中国卫星、信科移动、三安光电、上海瀚讯、臻镭科技、航天宏图、中科星图、海格通信、中国卫通、高华科技、陕西华达、航天电器、电科数字、佳缘科技、盟升电子、震有科技、通宇通讯等。 3）T/S链：拉普拉斯、迈为股份、科森科技、连城数控、宇晶股份、高测股份、奥特维、双良节能、捷佳伟创、蓝思科技、信维通信、晶科能源、晶盛机电、钧达股份等。 4）太空算力：顺灏股份、普天科技、首都在线等。5）3D打印：华曙高科、飞沃科技、银邦股份、江顺科技、铂力特等。风险提示 行业竞争加剧的风险；技术突破进度不及预期的风险；下游需求不及预期的风险。 内容目录 一、5月空天催化密集...........................................................................3二、首届中国航天日活动圆满成功，国星宇航引领太空算力再加速.....................................3三、关注SPX近期IPO进展，T/S链在加速.........................................................6四、相关标的...................................................................................9风险提示......................................................................................10 图表目录 图表1：2026年5月，国内外商业航天领域有望迎来密集里程碑事件.................................3图表2：基于开源智能体OpenClaw，国星宇航可通过自然语言指令远程调用在轨卫星的太空算力，实现对地面人形机器人的操控...............................................................................4图表3：4月20日，震裕科技与国星宇航合资成立的震裕星算科技有限公司完成工商注册................4图表4：中国国家航天局发布的嫦娥五号月球样品“铈嫦娥石”晶体结构模型图...........................5图表5：4月24日14时35分，长征二号丁运载火箭在西昌卫星发射中心点火起飞......................5图表6：美国加利福尼亚州洛斯特希尔斯新建但尚未开放的特斯拉超级充电站..........................6图表7：星链V3卫星将搭载SpaceX自主设计芯片.................................................7图表8：搭载29颗Starlink卫星的SpaceX猎鹰9号火箭升空.......................................7图表9：SpaceX申请百万卫星星座...............................................................8图表10：2023年至今英伟达产业链指数走势......................................................9图表11：NV链成分股2022年底至2025年底涨跌幅...............................................9 一、5月空天催化密集 2026年5月，国内商业航天产业将进入关键技术的密集验证窗口期，多项标志性发射任务有望落地。国家队层面，由中国航天科技集团一院研制的长征十号乙（CZ-10B）可重复使用大型液体运载火箭预计于5月中旬实施首飞，该火箭为中国首款5米芯级直径的两级可重复使用商用液体运载火箭，核心部件实现100%国产化，是2026年上半年国家队的核心重点发射任务。民营火箭领域，蓝箭航天朱雀三号遥二箭计划于上半年（5-6月）再次开展回收试验，全力冲刺一子级回收核心目标，并为今年第四季度首次尝试火箭复用飞行积累关键数据；同期，星河动力“智神星一号”（PALLAS-1）预计于5月底在酒泉东风商业航天创新试验区自建工位执行首飞，作为国内首批即将开展轨道级发射的可重复使用中型液体运载火箭，将同步开展轨道级回收试验验证，主要面向大型星座组网和大型卫星发射市场。上述任务的密集实施，标志着我国商业航天在大型可复用火箭首飞、一子级回收复用及轨道级发射验证等核心环节正加速突破。 国际商业航天领域同样在5月迎来里程碑事件，在资本运作与空间站建设方面同步提速。资本层面，SpaceX已加速推进其IPO进程，据彭博援引消息，公司已将员工股票期权归属日期提前，目标估值逾2万亿美元，最快于5月公开提交IPO申请并计划6月完成定价，若达成750亿美元募资目标将成为史上最大规模IPO，标志着商业航天龙头正式迈向公开市场，有望重塑全球航天产业资本格局。在轨服务领域，美国初创公司浩瀚公司（Vast）计划于5月利用猎鹰-9运载火箭发射其商业空间站首个舱段“港湾-1”（Haven-1），标志着商业空间站建设进入实质性在轨部署阶段，低轨空间基础设施多元化竞争格局进一步显现。海外资本运作与空间站建设同步提速，进一步驱动全球商业航天赛道加速发展。 二、首届中国航天日活动圆满成功，国星宇航引领太空算力再加速 近期，国星宇航在太空算力领域取得多项里程碑式突破，产业化进程显著提速。2026年4月3日，在"2026太空算力产业大会"上，国星宇航COO刘京晶披露公司成功完成基于太空计算的硅基智能体全域协同控制技术验证测试，中国信通院出具的检测报告显示其太空算力协同硅基智能体远程控制系统顺利通过全流程19项测试（通过率100%），完整验证了"前端指令输入—星上大模型推理—星地链路传输—地面智能体执行—状态闭环反馈"的端到端技术闭环。依托该技术，国星宇航-上海交通大学太空计算联合实验室已完成全球首次OpenClaw调用太空算力操控地面机器人任务，跑通"太空AI智能指挥地面机器人"完整业务链条。在此基础上，国星宇航于3月26日联合工信部中小企业发展促进中心发布"普罗米修斯"太空算力云平台，标志着太空算力从技术突破阶段正式迈入产品化、商业化新阶段。目前，国星宇航已成功发射"星算"计划01组太空计算中心，完成全球首个太空计算中心零的突破，并已于去年11月成功将千问Qwen3大模型部署至在轨卫星，完成全球首次通用大模型太空在轨部署与推理任务。按照规划，"星算"计划将在2030年前完成千星规模组网和商用，构建覆盖全球的训推算力网，实现十万P级推理算力和百万P级训练算力，为陆海空天全域硅基智能体提供低时延、广覆 盖、高可靠的在轨实时计算服务。 图表2：基于开源智能体OpenClaw，国星宇航可通过自然语言指令远程调用在轨卫星的太空算力，实现对地面人形机器人的操控 震裕科技与国星宇航合资成立震裕星算科技有限公司，以高端精密制造能力推动卫星大规模量产，为太空算力产业提供关键制造支撑。2026年4月20日，由A股高端精密制造龙头震裕科技持股70%、国星宇航创始人陆川个人持股30%的合资公司震裕星算科技有限公司正式完成工商注册，经营范围涵盖卫星制造、航天设备制造、智能基础制造装备、人工智能硬件销售及软件开发等核心领域。此次合作标志着高端精密制造与太空算力两大产业实现深度战略绑定：国星宇航作为全球AI卫星技术领军者，已累计发射27颗卫星（含21颗AI卫星），其"星算计划"拟于未来十年内部署2800颗计算卫星以构建天基智能计算基础设施，并已于2025年8月向港交所递交IPO申请；震裕科技则凭借三十余年精密级进冲压模具技术积淀及经特斯拉等全球顶级客户验证的工业化量产能力，有望破解卫星制造从"小批量定制"向"大规模量产"跨越的核心瓶颈，实现"以造汽车的速度造卫星"。此次强强联合将加速中国商业航天工业化进程，为低轨卫星互联网及太空算力产业的爆发式增长提供关键制造支撑。 中国航天日集中发布多项航天成果与规划，明确“十五五”卫星互联网与火箭等重点工程方向。2026年4月24日，第十一个"中国航天日"主场活动在四川省成都市启动。以"七秩问天路携手探九霄"为主题，深入贯彻落实习近平总书记关于"探索浩瀚宇宙，发展航天事业，建设航天强国"的伟大号召和党的二十届四中全会关于加快建设航天强国的战略部署。国家航天局在主场活动上集中发布了嫦娥五号月球样品最新科学成果"镁嫦娥石""铈嫦娥石"、天问三号任务合作项目遴选结果、"羲和二号"国际合作机遇公告、商业航天标准体系1.0版等多项重大信息，并宣布"十五五"期间将加力实施载人航天、月球探测、行星探测、国家卫星互联网等重大工程，加快论证重型运载火箭、可重复使用火箭等新的航天强国工程。天问三号任务按照"科学价值高、工程