计算机行业研究：空天进展持续加速

买入（维持评级） 行业专题研究报告 证券研究报告 计算机组 分析师：刘高畅（执业S1130525120005）liugaochang＠gjzq.com.cn分析师：赵伟博（执业S1130525120006）zhaoweibo＠gjzq.com.cn联系人：孙恺祈sunkaiqi＠gjzq.com.cn 空天进展持续加速 行业观点◼特斯拉计划斥资29亿美元，向中国多家光伏设备企业采购生产线，以加速美国本土光伏产能建设。 特斯拉拟向中国光伏设备企业采购29亿美元生产设备，用于加速美国本土光伏产能布局，这一计划服务于其2028年底前在美国建成100GW光伏制造能力的长期目标，既满足自身能源需求，也可支撑SpaceX卫星供电。据路透社援引知情人士消息，特斯拉正与苏州迈为股份、捷佳伟创、拉普拉斯新能源等厂商洽谈，核心设备含丝网印刷等关键产线设备，部分设备需经中国商务主管部门审批，预计今年秋季前完成交付并运往得克萨斯州产线。◼SpaceX在星链项目上接连实现技术与规模双重突破，进一步巩固其在全球卫星互联网领域的领先优势。 在技术升级方面，星链V3卫星搭载由SpaceX自主设计的三款独立芯片，尽管具体用途尚未披露，但该自研举 措将有效提升卫星通信效率与系统带宽，强化公司核心技术自主可控能力，并支撑其通信性能持续升级的战略方向。在部署规模上，截至北京时间3月17日，SpaceX已通过猎鹰9号火箭成功将星链在轨活跃卫星数量提升至1万颗以上。此次执行发射任务的一级助推器B1088完成第14次回收与复用，标志着火箭复用技术日趋成熟，也体现出SpaceX高频次、低成本、规模化的发射能力。依托成熟的可回收火箭体系，SpaceX持续快速扩容近地轨道宽带卫星星座，为全球卫星互联网服务提供稳定运力支撑，同时大幅降低部署成本，进一步拉大与竞争对手的差距。 ◼西测测试联合多家陕西航天与能源企业设立合资公司，加快商业航天全产业链布局。西测测试公告称，公司拟与三角防务、睿投能源、陕西空天动力研究院共同出资5亿元设立西部航天科技（陕西） 有限公司。其中三角防务出资2亿元占股40%，西测测试与睿投能源各出资1.4亿元占股28%，陕西空天院出资0.2亿元占股4%。合资公司聚焦卫星设计制造、运载火箭研发与测控服务等综合航天业务，将助力陕西商业航天产业升级，同时为西测测试搭建西部航天技术研发与应用平台，强化其在航天检测、动力系统及产业链协同方面的核心能力。◼SpaceX星舰V3版本进入轨道验证阶段，重型运载体系迈向关键技术节点。 SpaceX第三代星舰（Block3）测试进程持续推进，首艘V3版本飞船Ship39（S39）已完成转运并开展低温推 进剂耐压等发射前测试，为第12次轨道试飞任务（Flight12）做准备。本次任务将由S39与超级重型助推器Booster19组合执行，飞行计划总体参考IFT-11，但由于属于Block3首次飞行，飞行器及助推器均不尝试回收，主要用于验证新型隔热瓦、轨道加注硬件以及热防护结构等关键技术。若试飞顺利完成，将标志星舰Block3设计迈出实质性轨道验证一步，为未来轨道加注体系和深空运输能力建设奠定重要技术基础。◼再谈空天投资进入第二阶段，建议优选海外链和国内核心厂商。 我们认为，空天投资海外链逐渐进入订单真实落地阶段，建议优选全球龙头SpaceX相关供应商。同时，国内卫 星发射有望加速，可回收火箭技术临点将至，建议优选国内空天行业相关核心厂商。◼相关标的： T/S链：拉普拉斯、迈为股份、科森科技、连城数控、宇晶股份、高测股份、奥特维、双良节能、捷佳伟创、蓝思科技、信维通信、晶科能源、晶盛机电、钧达股份等。 火箭：西部材料、飞沃科技、航天动力、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空等。 卫星：明阳智能、中国卫星、信科移动、三安光电、上海瀚讯、臻镭科技、航天宏图、中科星图、海格通信、中国卫通、高华科技、陕西华达、航天电器、电科数字、佳缘科技、盟升电子、震有科技、通宇通讯等。 太空算力：顺灏股份、普天科技、首都在线等。 3D打印：华曙高科、飞沃科技、银邦股份、铂力特等。 风险提示 ◼行业竞争加剧的风险；技术突破进度不及预期的风险；下游需求不及预期的风险。 内容目录 一、特斯拉加速美国光伏布局，SpaceX星链突破升级................................................3二、西测测试联合多方出资设立西部航天科技公司，加速航天科技产业链布局..........................11三、相关标的..................................................................................12风险提示......................................................................................12 图表目录 图表1：美国加利福尼亚州洛斯特希尔斯新建但尚未开放的特斯拉超级充电站..........................3图表2：星链V3卫星将搭载SpaceX自主设计芯片.................................................3图表3：搭载29颗Starlink卫星的SpaceX猎鹰9号火箭升空.......................................4图表4：2026年世界移动通信大会在巴塞罗那开幕.................................................5图表5：Starlink与德国电信宣布建立合作伙伴关系.................................................5图表6：Starlink在中非实现高速、低延迟互联网使用...............................................5图表7：StarlinkMobile覆盖地面基站难以触达的区域...............................................6图表8：SpaceX首席运营官与Starlink高级副总裁分享下一代卫星计划...............................7图表9：SpaceX宣布V3版本星舰测试，进程进入关键阶段.........................................7图表10：S39计划从生产基地前往马西前哨站进行发射前低温耐压测试...............................8图表11：S39停靠在星际基地巨湾机库，星舰腹部完全覆盖着黑色隔热板.............................8图表12：1月27日马斯克宣布星舰将于6周后发射................................................9图表13：2月22日马斯克重申星舰将于下月试飞..................................................9图表14：SpaceX申请百万卫星星座.............................................................10图表15：2023年至今英伟达产业链指数走势.....................................................11图表16：NV链成分股2022年底至2025年底涨跌幅..............................................11 一、特斯拉加速美国光伏布局，SpaceX星链突破升级 特斯拉拟向中国光伏设备企业采购29亿美元生产设备，加速美国本土光伏产能布局。据Reuters援引知情人士报道，Tesla正与苏州迈为股份、捷佳伟创及拉普拉斯新能源等多家中国光伏设备厂商洽谈采购总价值约29亿美元的太阳能制造设备，用于美国光伏电池及组件生产计划，其中核心设备包括丝网印刷等关键产线设备。部分设备出口仍需中国商务主管部门审批，交付预计最晚在今年秋季前完成，设备将运往得克萨斯州本土产线，用于支撑其全产业链制造体系建设。特斯拉及相关监管部门均未对该交易作出正式回应，交易尚未最终确认。 采购计划服务于特斯拉在美国本土构建约100GW光伏制造能力的长期目标。本次采购计划覆盖从原材料到终端组件的全链条生产，以满足特斯拉自身能源需求，同时部分产能或用于其关联企业SpaceX卫星供电需求，据Tesla消息，其目标是在2028年底前在美国本土部署100GW的“原材料太阳能制造”。据Reuters援引，美国目前拥有65GW的太阳能组件装机容量，而太阳能电池的装机容量仅有3.2GW，美国对光伏组件和电池实施关税，但设备环节仍豁免，短期内本土替代能力有限。本次海外订单被视为边际增量，消息发布后相关企业股价上涨超过7%，反映全球新能源产业链在“本土化政策”与“现实供应能力”之间的结构性再平衡，中国光伏设备环节的全球竞争优势在短期内仍不可替代。 来源：Reuters，国金证券研究所 SpaceX在星链V3卫星上的技术升级凸显其自主研发能力及通信性能提升战略。埃隆·马斯克在Twitter上确认，星链V3卫星将搭载三款由SpaceX自主设计的独立芯片。尽管没有提及三款芯片的具体用途，此次技术升级有望提升星链卫星的通信效率和带宽，也再度强化SpaceX在全球卫星互联网领域的竞争优势。 来源：Reuters，国金证券研究所 星链在轨卫星数量突破1万颗，显示SpaceX高频次发射能力及火箭复用技术成熟度。北京 时间3月17日13时19分，SpaceX使用一枚猎鹰9号B1088-14在范登堡太空军基地成功发射25颗星链卫星（StarlinkGroup17-24任务），完成今年第27次星链发射。此次发射中，一级助推器B1088成功回收，实现服役以来第14次飞行。在近七年前开始在近地轨道构建宽带星座后，SpaceX现在拥有超过1万颗活跃的Starlink卫星环绕地球运行。这一里程碑体现了SpaceX高频次、可重复使用的火箭发射能力，为星链大规模扩容提供保障，同时降低卫星发射成本，进一步巩固其全球卫星互联网市场领先地位。 2026年世界移动通信大会（MobileWorldCongress2026，MWC2026）于3月2日在西班牙巴塞罗那开幕。作为全球规模最大、影响力最广的移动通信展会，MWC汇聚运营商、设备厂 商 、 芯 片 企 业 及 创 新 科 技 公 司 ， 展 示 移 动 通 信 最 新 技 术 与 应 用 趋 势 。 大 会 期 间 ，GSMAFoundry与欧洲航天局（ESA）宣布将获得高达1亿欧元新资金支持，用于推动航天技术与移动通信产业融合。资金重点面向5G-Advanced、人工智能赋能通信网络、卫星直连终端（Direct-to-Device,D2D）及天地一体化通信网络等前沿领域，凸显欧洲在推动“地面网络+低轨卫星网络”融合通信体系方面的战略布局。 全球卫星直连移动通信产业取得具体进展。大会期间，德国电信（DeutscheTelekom）宣布与美国卫星公司Starlink达成合作，通过卫星直连手机技术弥补欧洲移动通信“信号盲区”。据Euronews报道，双方合作可追溯2022年，最初探索利用低轨卫星网络解决地面蜂窝网络覆盖不足的问题。随着技术方案成熟，计划从2028年起在多个欧洲市场推出卫星直连移动服务，使普通智能手机在地面蜂窝信号中断时仍能接入Starlink卫星网络，实现语音、短信及数据通信功能。目前Starlink已在中非、科威特等较远地区实现高速、低延迟互联网使用。 来源：Starlink，国金证券研究所 来源：Deu