计算机行业研究：又又又谈空天的NV链：SpaceX

行业观点SpaceX正式宣布全资收购人工智能初创公司xAI。 美国当地时间2026年2月2日，SpaceX正式宣布全资收购人工智能初创公司xAI。这是马斯克近期推动其商 业帝国垂直整合的重要动作，在太空建设AI数据中心的需求是促成此次合并的重要原因。“SpaceX收购xAI，是为了构建一个跨越地表与太空的‘垂直整合创新引擎’。该引擎将深度融合人工智能、运载火箭、天基互联网、手机直连通信以及实时信息平台。”在SpaceX公开的一份内部备忘录中，马斯克写道，此次合并标志着双方使命迈入新篇章，即利用天基能源网络，构建“恒星级”的AI算力基础设施，以突破地表能源对算力扩张的物理限制。马斯克此前多次表达了发展太空数据中心的意愿，他在备忘录中表示，目前的AI发展已遭遇物理极限，“全球电力需求即使在短期内也无法通过地面解决方案满足”。他预计在未来2至3年内，太空将成为生成AI算力成本最低的场所。SpaceX转向优先实现无人登月。 财联社2月7日报道，据多位“知情人士”透露，SpaceX已经告诉投资者将优先执行登月任务，并将在“稍晚 些时候”尝试前往火星。公司正在以2027年3月为目标，尝试实施一次无人登月。在本周宣布SpaceX与人工智能公司xAI合并的备忘录中，兼任SpaceX首席执行官的马斯克概述了公司的长期计划，提及推动人类在月球上建立永久性存在，并将其作为进一步开展深空探索的基地。马斯克团队走访多家中国光伏团队。 2月4日，有市场消息称，埃隆·马斯克旗下SpaceX团队近日到访中国多家光伏企业，并已与国内某头部异质 结（HJT）设备厂商达成订单合作。对于上述消息，中国证券报记者向多位业内人士求证获悉，马斯克团队近日确实走访了包括TCL中环等多家中国光伏企业，此次考察并非单一环节走访，而是覆盖光伏产业链多个核心领域，重点涉及光伏设备、硅片及电池片等关键环节，其中异质结、钙钛矿两大前沿技术路线的相关企业是考察重点，但订单相关细节尚未有明确披露。马斯克近日表示，SpaceX与特斯拉将联合推进光伏产能建设，计划未来三年内在美国打造200GW光伏产能，双方各承担100GW的产能目标，这些产能的核心用途是为地面数据中心及太空AI卫星供能，这一规划也让市场对其光伏产业链布局充满期待。SpaceX作为全球空天龙头，建议优选其供应链。 根据界面新闻报道，埃隆·马斯克旗下SpaceX正加速推进首次公开募股（IPO）计划，目标估值高达1.5万亿 美元，拟募资超300亿美元。若计划实现，SpaceX将超越石油巨头沙特阿美此前290亿美元的募资规模，成为史上最大规模IPO。根据IT之家消息，SpaceX首席执行官马斯克最近公布了航天业有史以来最雄心勃勃的制造目标之一：每年生产1万艘星舰飞船。我们认为，SpaceX供应链预计率先收获相关订单，带动产业链业绩提升。相关标的： 潜力链：奥特维、宇晶股份、迈为股份、连城数控、拉普拉斯、双良节能、捷佳伟创、蓝思科技、科森科技、高测股份、信维通信、晶科能源、晶盛机电等。 火箭：西部材料、飞沃科技、航天动力、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空等。 卫星：明阳智能、中国卫星、信科移动、三安光电、上海瀚讯、臻镭科技、航天宏图、中科星图、海格通信、中国卫通、高华科技、陕西华达、航天电器、电科数字、佳缘科技、盟升电子、震有科技、通宇通讯等。 太空算力：顺灏股份、普天科技、首都在线等。 3D打印：华曙高科、飞沃科技、银邦股份、铂力特等。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术突破进度不及预期的风险；下游需求不及预期的风险。 内容目录 一、SpaceX拟收购xAI，并转向优先实现无人登月...................................................3 二、相关标的...................................................................................6风险提示.......................................................................................6 图表目录 图表1：马斯克提出在月球建立永久存在并作为进一步开展深空探索基地..............................3图表2：SpaceX申请百万卫星星座...............................................................4图表3：马斯克宣布星舰将于6周后发射..........................................................4图表4：2023年至今英伟达产业链指数走势.......................................................5图表5：NV链成分股2022年底至2025年底涨跌幅................................................5 一、SpaceX拟收购xAI，并转向优先实现无人登月 SpaceX正式宣布全资收购人工智能初创公司xAI。美国当地时间2026年2月2日，SpaceX正式宣布全资收购人工智能初创公司xAI。这是马斯克近期推动其商业帝国垂直整合的重要动作，在太空建设AI数据中心的需求是促成此次合并的重要原因。“SpaceX收购xAI，是为了构建一个跨越地表与太空的‘垂直整合创新引擎’。该引擎将深度融合人工智能、运载火箭、天基互联网、手机直连通信以及实时信息平台。”在SpaceX公开的一份内部备忘录中，马斯克写道，此次合并标志着双方使命迈入新篇章，即利用天基能源网络，构建“恒星级”的AI算力基础设施，以突破地表能源对算力扩张的物理限制。马斯克此前多次表达了发展太空数据中心的意愿，他在备忘录中表示，目前的AI发展已遭遇物理极限，“全球电力需求即使在短期内也无法通过地面解决方案满足”。他预计在未来2至3年内，太空将成为生成AI算力成本最低的场所。 SpaceX转向优先实现无人登月。财联社2月7日报道，据多位“知情人士”透露，SpaceX已经告诉投资者将优先执行登月任务，并将在“稍晚些时候”尝试前往火星。公司正在以2027年3月为目标，尝试实施一次无人登月。在本周宣布SpaceX与人工智能公司xAI合并的备忘录中，兼任SpaceX首席执行官的马斯克概述了公司的长期计划，提及推动人类在月球上建立永久性存在，并将其作为进一步开展深空探索的基地。 马斯克团队走访多家中国光伏团队。2月4日，有市场消息称，埃隆·马斯克旗下SpaceX团队近日到访中国多家光伏企业，并已与国内某头部异质结（HJT）设备厂商达成订单合作。对于上述消息，中国证券报记者向多位业内人士求证获悉，马斯克团队近日确实走访了包括TCL中环等多家中国光伏企业，此次考察并非单一环节走访，而是覆盖光伏产业链多个核心领域，重点涉及光伏设备、硅片及电池片等关键环节，其中异质结、钙钛矿两大前沿技术路线的相关企业是考察重点，但订单相关细节尚未有明确披露。马斯克近日表示，SpaceX与特斯拉将联合推进光伏产能建设，计划未来三年内在美国打造200GW光伏产能，双方各承担100GW的产能目标，这些产能的核心用途是为地面数据中心及太空AI卫星供能，这一规划也让市场对其光伏产业链布局充满期待。 SpaceX申请百万卫星星座。根据华尔街见闻报道，SpaceX向美国联邦通信委员会（FCC）提交的一份最新申请文件流出。文件披露，SpaceX正在规划一套被称为“轨道数据中心系统（Orbital Data Center system）”的卫星网络，其申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座。这些卫星将运行在500公里至2000公里的不同轨道壳层中。而在这份长达8页的文件中，SpaceX将该系统定义为：“一个拥有前所未有计算能力的卫星星座（轨道数据中心），用于驱动先进的人工智能（AI）模型及其所依赖的应用。”“为满足服务全球数十亿用户的大规模AI推理和数据中心应用所需的算力，SpaceX计划部署一个最多由100万颗卫星组成的系统。这些卫星将在宽度不超过50公里的狭窄轨道壳层内运行（留出足够的空间，以避免与其他具有类似目标的系统发生冲突）。”文件强调：“轨道数据中心是满足日益增长的AI计算需求最有效的方式。”相比于在地球上扩建面临能源短缺、散热压力和土地限制的传统数据中心，SpaceX计划利用太空无尽的太阳能，并通过激光链路（Optical links）将算力流量实时路由至现有的星链系统。 2025年SpaceX实现收入150~160亿美元，用户数超过900万。根据华尔街见闻报道，当地时间1月30日，路透社援引两位知情人士称，埃隆·马斯克旗下SpaceX去年实现150亿至160亿美元收入，EBITDA利润约80亿美元。知情人士称，马斯克的卫星互联网系统星链已成为公司绝对的营收主力，贡献了公司约50%至80%的收入。自2019年以来，SpaceX已累计发射约9500颗卫星，用户数超过900万，使其成为全球最大的卫星运营商。 第三代星舰将于6周后发射，送新一代星链卫星上天。1月27日，SpaceX首席执行官埃隆·马斯克在社交平台上发文宣布，星舰V3版本（第三代星舰）的首次飞行测试将于六周后在得克萨斯州博卡奇卡的Starbase发射场进行。此次任务的核心目标是将新一代星链V3卫星送入轨道，同时验证星舰V3的多项关键技术能力。星舰V3采用更薄但更强的不锈钢环段，在保证强度的同时减轻重量，其体积更大，比V2高出约1.5米，能携带更多推进剂，支持更长任务时间。全面换装33台猛禽3 (Raptor 3)发动机，推力翻倍，运载能力大幅提升，单次可送100颗星链卫星上天。 来源：IT之家，国金证券研究所 参考NV链历史行情，基建相关标的有望获得更高涨幅，尤其看好SpaceX链中太空光伏环节。2022年11月30日OpenAI发布ChatGPT，随后拉开本轮AI行情序幕，英伟达市值从2022年底的3595亿美元提升至2025年底的45320亿美元，涨幅高达1161%，国内A股中英伟达产业链指数同样涨幅显著。就国内英伟达产业链成分股来看，2022年底至2025年底涨幅靠前的标的为新易盛（3480%）、中际旭创（3071%）、胜宏科技（2168%）、天孚通信（1514%），主要集中在光模块与PCB环节。我们认为，NV链中光模块与PCB类似于产业基建环节，从而在产业趋势中获得更高涨幅，空天行业中SpaceX产业链与NV产业链类似，引领板块行情，太空光伏作为类似基建板块有望在长期收获更高涨幅。 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 太空光伏或成下一个增长蓝海。根据中国证券报报道，我国商业航天产业近年来在可回收火箭技术突破、大型星座组网加速推进等关键领域接连取得里程碑式成就，产业蓬勃发展所释放的红利，正在驱动太空光伏这一新兴赛道快速发展。分析人士认为，作为商业航天的核心配套领域，太空光伏依托于太空持续光照的独特优势，实现远超地面的发电效率，已成为航天器长期稳定供能的关键支撑。商业航天时代，卫星规模化组网与星载设备功能升级，正从数量与质量双维度推动太空光伏需求增长。在技术迭代与产业趋势的双重加持下，太空光伏的长期发展空间已清晰显现，有望成为光伏产业新的增长蓝海。 SpaceX作为全球空天龙头，建议优选其供应链。根据界面新闻报道，埃隆·马斯克旗下SpaceX正加速推进首次公开募股（IPO）计划，目标估值高达1.5万亿美元，拟募资超300亿美元。若计划实现，SpaceX将超越石油巨头沙特阿美此前290亿美元的募资规模，成为史上最大规模IPO。根据IT之家消息，SpaceX首席执行官马斯克最近公布了航天业有史以来最雄心勃 勃的制造目标之一：每年生产1万艘星舰