贵金属早报

黄金

1. 基本面：油价飙升、美联储偏鹰、美元走强，导致金价继续回落。美国三大股指涨跌不一，美债收益率上涨，美元指数上涨，COMEX黄金期货跌1.11%。沪金溢价扩大至5.7元/克，美伊谈判前景不明，沪金下破支撑位，假期需控制风险。
2. 基差：黄金期货1011.88，现货1010.65，基差-0.23，现货贴水期货。
3. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
4. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
5. 预期：关注欧央行利率决议、中国4月PMI、3月实际PCE、个人收入。美伊局势升级、油价飙升、美联储按兵不动但偏鹰，美元走强，金价继续回落。
6. 利多因素：全球动荡、中东和谈预期升温、影子美联储显著、特朗普关税风波。
7. 利空因素：油价高涨、资金转移至原油及相关商品、美联储加息预期升温、俄乌和谈预期乐观。
8. 逻辑：美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温，金价回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
9. 风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
10. 本日关注：日本3月工业产出初值、中国4月PMI、法国一季度GDP初值、德国4月CPI、欧元区4月CPI、英国央行政策利率、欧洲央行利率决议、美国一季度GDP初值、3月PCE、个人收入、加拿大2月GDP、欧洲央行行长拉加德新闻发布会。

白银

1. 基本面：油价飙升、美联储偏鹰、美元走强，银价继续回落。美国三大股指涨跌不一，美债收益率上涨，美元指数上涨，COMEX白银期货跌2.66%。沪银溢价维持至1900元/千克左右，美伊谈判前景不明，银价向下压力仍存，假期需控制风险。
2. 基差：白银期货18099，现货18107，基差+8，现货升水期货。
3. 库存：沪银期货仓单738048千克，增加2874千克，偏多。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力空翻多，偏多。
6. 预期：美伊局势升级、油价飙升、美联储按兵不动但偏鹰，美元走强，银价继续回落。关注美联储会议，银价向下压力仍存。
7. 利多因素：全球动荡、中东和谈预期升温、影子美联储显著、特朗普关税风波、光伏、科技板块支撑、现货库存低、供应短缺博弈。
8. 利空因素：油价高涨、资金转移至原油及相关商品、美联储加息预期升温、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温，银价回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：日本3月工业产出初值、中国4月PMI、法国一季度GDP初值、德国4月CPI、欧元区4月CPI、英国央行政策利率、欧洲央行利率决议、美国一季度GDP初值、3月PCE、个人收入、加拿大2月GDP、欧洲央行行长拉加德新闻发布会。

其他

• 黄金内外价差波动较大但整体平稳。
• 白银内外价差波动极大且处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
• 美债十年期收益率数据未在文中具体体现。