- 本月观点:政治局会议提及稳定猪价,重视板块业绩亮眼标的。猪价触底反弹至9.75元/公斤,但现金流亏损仍在继续,政策逐步重视,成本端受厄尔尼诺预期、原油价格持续高位的影响,短期仍将偏强运行,生猪养殖行业的流血还将持续一段时间,产能去化的确定性和持续性高。
- 生猪养殖:4月猪价触底后反弹,预计未来较长时间成本偏高的参与者面临减量压力,政策催化同步持续,母猪产能数据变化仍将继续催化,建议投资者关注亏损阶段的配置机会。当前估值仍位于相对低位,关注低成本的猪企的配置机会,关注德康农牧、温氏股份、牧原股份、立华股份、巨星农牧、天康生物、正邦科技等。
- 大宗农产品:厄尔尼诺预期增强,对农业生产产生一定影响,同时原油持续高位运行,预计带动生产成本上涨同时拉动需求扩张。综合考虑利好程度排序为植物油类、橡胶、白糖为先,其次玉米,粮食类小麦、稻谷为后。当前主要大宗农产品虽经历了部分上涨,定价仍未充分,基本面反应在后但有望跟随,关注植物油类、橡胶、白糖、玉米等相关对应标的。
- 菌菇:本月金针菇价格旺季回落,但整体仍季节性偏强,板块标的业绩发布兑现高增,主营产品价格景气持续,冬虫夏草作为重点新产品放量期临近,年度配置价值高,建议关注板块重点标的众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。
- 养殖配套:农产品上下游价格波动加剧,畜禽价格尚未进入稳定的景气周期,龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势,有望实现对中小饲企的替代,出海战略亦值得期待,关注海大集团等。疫苗方面关注后续新型口蹄疫疫苗和非瘟疫苗的相关进展。
- 家禽养殖:黄羽肉鸡方面,建议关注季节性价格弹性机会,关注立华股份。白羽鸡方面关注在产父母代的趋势和祖代封关的持续性,可关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。
- 种业:从产业端看,板块内品种换代趋势明确,中穗密植成长突破,相关标的值得关注。此外,转基因品种正式进入商业化销售,后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间,板块投资潜力值得期待。关注康农种业、敦煌种业、隆平高科等。
- 宠物:行业增长趋势不改,中期维度关注新品推出与销售放量节奏,二季度关注增速回暖节奏,持续看好行业国产替代及高端化趋势,估值回落后仍有较好配置价值,关注乖宝宠物、中宠股份。
- 风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。