收入逐季加速彰显平台化经营能力，扣非归母净利润增长24%

核心观点

公司一季度收入加速增长，扣非归母净利润表现较好。公司2026年一季度实现营收76.08亿元，同比+26.93%，增速环比进一步加快。实现归母净利润4.72亿元，同比-4.87%，其中公司持有的以公允价值计量的股权投资在本期产生的公允价值变动亏损约1亿元。扣非归母净利润5.47亿元，同比+24.39%，在一季度汇率波动等外部因素依旧表现良好。

关键数据

• 收入：76.08亿元，同比增长26.93%
• 归母净利润：4.72亿元，同比-4.87%
• 扣非归母净利润：5.47亿元，同比增长24.39%
• 毛利率：43.64%，同比+0.36pct
• 销售费用率：19.15%，同比-2.21pct
• 管理费用率：3.33%，同比-0.42pct
• 研发费用率：10.59%，同比+1.34pct
• 经营性现金净流出：4.51亿元

产品创新与渠道增长

• 产品端：推出全球首个智能混合动力全屋备电解决方案AnkerSOLIXE10，积极拓展智能安防、清洁及母婴领域新品。发布端侧智能领域的三项核心技术布局，加速AI应用领域发展。
• 渠道方面：线上渠道实现营业收入51.42亿元，同比增长25.17%；线下渠道实现营业收入24.65亿元，同比增长30.79%。公司官网贡献收入8.14亿元，同比增长46.73%，占总营收10.70%。

研究结论

公司整体业绩在外部多因素扰动、核心品类竞争加剧及原材料价格波动情况下依旧展现龙头韧性，体现了品牌溢价的优势地位。未来公司持续依托产品创新升级而不断成长壮大，为消费者提供高效灵活的产品解决方案，同时坚定全球化拓展，把握不同市场以及新兴渠道增长机遇。维持公司2026-2028年归母净利润预测32.8/40.09/47.43亿元，对应PE分别为19.4/15.9/13.4亿元，维持“优于大市”评级。

风险提示

• 品类拓展不及预期
• 全球贸易环境恶化
• 海外消费不及预期