神马电力机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 江苏神马电力股份有限公司是一家民营企业,成立于1996年8月29日。公司遵循规律,基于产品“三不做”原则,应用新材料技术进行持续产品创新,先后研发出9大类技术填补国内国际空白、性能达到国际领先水平的新产品。26年来,通过与全球95%以上的电气设备制造商的紧密合作,神马产品、解决方案成功应用于全球的100多个国家和地区。 本次调研不涉及应披露的重大信息。 调研问题回复: 1、公司变电站复合外绝缘产品在不同电压等级变压器/开关的使用情况?回复:公司业务聚焦35kV及以上高压等级电力设备相关产品的研发与应用领域。 2、变压器/开关客户是否会自己做绝缘子? 回复:这类情况虽有发生,但总体数量较少。主要系下游客户自主生产绝缘子缺乏规模化生产优势,成本效益不足,相较于向具备市场竞争力的外部供应商采购,自主生产不具备经济性。 3、公司2025年输配电线路复合外绝缘业务毛利率同比下降的原因? 回复:相关变动主要系公司销售结构变化所致。2024年度公司国内特高压订单集中落地并完成收入转化,规模高于常规年度水平。 4、公司分地区的出口情况? 回复:公司客户主要以欧洲、美洲、南亚等地区为主。 5、伴随欧美电网升级改造进程推进,公司未来海外订单规划及拓展目标如何? 回复:后续公司海外业务收入占比预期将进一步提升。(1)电网公司:海外都是目标市场,分阵营顺序覆盖,其中第一阵营覆盖北美、拉美、欧洲、中东、日韩澳新;第二阵营覆盖南亚、东南亚、非洲。 (2)OEM电力设备制造商:海外订单覆盖主要与设备制造商制造基地的分布有关,主要集中在欧洲、南亚、北美、东南亚、日韩。 6、海外哪些国家电网建设提速显著?全球复合绝缘子市场渗透率存在差异的原因是什么? 回复:从海外电网建设发展节奏来看,高确定性增长市场主要包括美国、印度、巴西;欧盟、英国、澳大利亚等地区呈现高质量稳步增长态势;沙特、越南等国家电网建设需求处于快速释放阶段,具备较大市场潜力。 全球复合绝缘子渗透率分化,核心原因一方面在于各国电网行业标准、认证体系及技术准入要求存在差异,直接影响产品应用准入;另一方面源于各国电网运营主体的风险偏好不同,对传统绝缘材料与复合绝缘子的替换意愿、长期运行风险容忍度存在区别,进而造成各区域应用 普及程度不一。 7、请问公司今明两年是否有新产品推出计划? 回复:公司持续聚焦并加快主营产品在全球的布局,同时将加快推进第二、第三增长曲线。公司通过新材料、新工艺、新技术以及数字化工厂建设与高效运营,持续聚焦新材料输变配外绝缘系列产品和密封件系列产品,同时规划并启动开发其他新材料电力设备或电力设备关键组件,并适时将研发成功的新产品推向市场,持续打造一组最具竞争力的方案和产品。 8、公司橡胶密封圈产品未来的需求情况? 回复:橡胶密封圈产品的需求与电网投资规模增长保持协同趋势,目前该类产品市场需求及盈利表现整体平稳,行业格局稳定,能够为公司经营带来持续、稳健的现金流支撑。 9、公司线路复合绝缘子相比于玻璃绝缘子有何优势? 回复:线路玻璃绝缘子具有亲水性和较差的耐污性,容易因水或灰尘形成导电通路,因此耐污闪能力差,容易自爆。公司线路复合绝缘子产 品重量更轻,运输与安装便捷;材料韧性好、不易脆断炸裂,运行安全性更高。同时具备优异的憎水、防污闪及耐老化性能,高盐雾、重污秽等复杂环境适配性更强。产品运维需求低、全生命周期成本更优,更好保障电网长期稳定运行。 10、公司为何要在越南建厂? 回复:主要是借助越南的区位和发展优势,更灵活地应对宏观环境与国际贸易格局变化,切实满足海外客户对供应链安全保障的更高需求,增强公司在关税调整及贸易壁垒风险下的应对能力,助力公司进一步抢占海外市场份额。