市场分析
- 线上报价：主要航运联盟（马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance）线上报价存在差异，马士基和HPL在5月上半月报价较高，但下半月涨价落地不及预期。PA联盟运价涨幅有限。
- 地缘端：美国国会否决限制总统战争权力动议，影响古巴局势。
- 静态供给：截至2026年4月1日，2026年已交付39艘集装箱船，合计运力243154TEU。12000-16999TEU船舶交付11.9万TEU，17000+TEU以上船舶交付4.1万TEU。2026年剩余月份交付压力较小，2027-2029年交付量均超过40艘。
- 动态供给：中国-欧基港4月剩余1周运力35.37万TEU，5月月均运力30.62万TEU，6月月均运力31.32万TEU。5月空班8个，TBN2个；6月TBN9个。
- EC2605合约：逐步进入交割，5月上半月挺价落地不及预期，关注下半月船司挺价情况。市场逐步进入旺季挺价阶段，马士基和HPL公布涨价函，PA联盟运价涨幅有限。
- EC2606/7/8合约：旺季合约预期较强，短期难以证伪。苏伊士运河复航概率低，上半年超大型船舶交付压力小，亚洲-欧洲需求端月度同比增速较高，支撑合约走势。
研究结论
- 期货价格：EC2605合约逐步进入交割，关注盈亏比。EC2606/7/8合约短期走势或相对较强，建议投资者把控节奏。
- 现货价格：5月合约逐步进入交割逻辑，关注现货价格交易权重变化。
- 运力供应：2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027-2029年交付量较大。
- 需求及欧洲经济：亚洲-欧洲需求端月度同比增速较高，支撑运价。
关键数据
- 运力交付：2026年交付39艘船，合计243154TEU；12000-16999TEU船舶交付11.9万TEU，17000+TEU以上船舶交付4.1万TEU。
- 运力运价：马士基WEEK19周报价2400美元/FEU，OA联盟CMA5月上半月价格2525美元/FEU，PA联盟YML5月上半月报价1350/2200。
- 指数价格：SCFI（上海-欧洲）价格1497美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格2586美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3570美元/FEU。SCFIS（上海-欧洲）1567.20点。
- 合约持仓：集运指数欧线期货所有合约持仓30145.00手，单日成交16991.00手。
策略
