市场分析
- 线上报价：马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等船司的报价延续上周策略，10月第二周报价维持稳定，HPL-SPOT价格在9月下半月至10月下半月均保持在1035/1535美元/FEU。12月合约可博弈11月份涨价预期，四季度西方节假日密集，商家采购补库导致运量维持在较高水平，船司可能通过供应端调节维持运价。
- 地缘端：以色列在加沙地带发动大规模地面攻势，约40万人撤离加沙城。HMM发布PA联盟亚欧冬季停航计划，FP2、FE3、FE4分别公布一条停航，分布于45、46周。
- 运力供应：10月欧线运力为27.26万TEU，11月为28.3万TEU，10月空班15个，TBN 1个；11月空班4个，TBN 6个。
期货合约分析
- 10月合约：空配为主，估值继续下修，HPL公布10月下半月价格。10月上半月运价中枢降至1500美元/FEU左右，10月13日SCFIS预计在1050-1100点之间，若其他船司沿用价格，10月合约最终交割结算价格大概率在1100点以下。
- 12月合约：可博弈11月份涨价预期，美线需求偏弱，若四季度美线船舶调往欧线，或对欧线价格产生压力。PA联盟已公布11月份停航计划，关注其他联盟跟随情况及船司对11月份运价的宣涨幅度。
关键数据
- 期货价格：截至9月17日，欧线期货所有合约持仓86848手，单日成交65208手。EC2602合约收盘价格1578.80，EC2604合约收盘价格1285.00，EC2606合约收盘价格1468.70，EC2608合约收盘价格1616.70，EC2510合约收盘价格1109.70，EC2512合约收盘价格1672.00。
- 现货价格：9月12日公布的SCFI（上海-欧洲）价格1154美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格2370美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3307美元/FEU。9月15日公布的SCFIS（上海-欧洲）1440.24点，SCFIS（上海-美西）1349.84点。
- 船舶交付：2025年至今交付集装箱船舶186艘，合计运力149.5万TEU。12000-16999TEU船舶交付59艘，合计88.6万TEU；17000+TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU。
策略与风险
- 单边：主力合约震荡偏弱。
- 套利：逢高空10。
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
