航运日报：CMA12月下半月报价叠加马士基12月上半月价格下调，市场预期有所变化

核心观点

• 市场分析：截至2024年11月25日，集运期货所有合约持仓86735手，较前一日增加2685手，单日成交117933手，较前一日增加68812手。各合约日度下跌幅度不一，SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌1.23%至2481$/TEU，SCFI（上海-美西航线）下跌8.61%至3821$/FEU。SCFIS收于2861.60点，周度环比上涨3.24%。
• 运力供给：2023年及2024年将迎来集装箱船舶交付大年，2023年交付212万TEU，2024年预计交付280万TEU，2025年预计交付约150万TEU。2024年11月份交付集装箱船舶14艘，合计交付11.21万TEU。
• 高频运力供给：上海-欧基港WEEK48/49/50/51/52周运力分别为22.6/23.3/25.7/20.16/28.05万TEU，12月份月度周均平均运力24.3万TEU,低于去年同期，环比11月份增加10%左右。
• 地缘端：苏伊士运河能否通行仍面临不确定性，以色列与黎巴嫩即将达成停火协议，但停火协议草案包括60天的过渡期，期间以色列军队将从黎巴嫩南部撤出。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。

研究结论

• 近月合约（2412）：短期仍相对较强。
• 2502合约：仍有涨价预期的扰动，等待涨价函以及最终报价落地情况。
• 远月合约：近期由于地缘消息反复叠加特朗普当选总统后苏伊士运河可能会再度通行的可能，会使得市场预期来回波动，短期操作难度较大。

风险

• 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
• 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。