贵金属日报：美伊局势反复 贵金属延续弱势

市场分析 近日，美国官员透露，美国总统特朗普对伊朗提出的“三步走”谈判新方案并不满意。新方案并没有首先聚焦伊朗核计划，而美方坚持核问题必须优先处理。但目前美国官方尚未对伊朗方案作出正式回应。知情人士披露，伊朗可能会在接下来几天内向斡旋方巴基斯坦提交一份调整版方案。美国总统特朗普在社交媒体发文称，伊朗希望美国“尽快开放霍尔木兹海峡”。美国能源部长赖特表示，霍尔木兹海峡无需清除所有水雷也可以开放。美国国务卿鲁比奥指责伊朗将霍尔木兹海峡当作“经济核武器”，强调美国不会接受伊朗的条件重新开放该海峡。伊朗方面表示称已实现对霍尔木兹海峡的绝对控制，并要求过往船只缴纳通行费，外籍船只通过时必须遵守伊方规则。 期货行情与成交量： 2026-04-28，沪金主力合约开于1036.24元/克，收于1022.10元/克，较前一交易日收盘变动-1.67%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1015.18元/克，收于1016.04元/克，较昨日午后收盘下跌0.59%。2026-04-28，沪银主力合约开于18753.00元/千克，收于18068.00元/千克，较前一交易日收盘变动-4.00%。当日成交量为576563手，持仓量为198465手。昨日夜盘沪银主力合约开于18122元/千克，收于18021元/千克，较昨日午后收盘下跌0.26%。 美债收益率与利差监控： 2026-04-28，美国10年期国债利率收于4.346%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.512%，较前一交易日+0.41BP。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-04-28，Au2606合约上，多头较前一日变化-3395手，空头则是变化2402手。沪金合约上个交易日总成交量为280609手，较前一交易日变化16.96%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动-6439手，空头变动-4797手。白银合约上个交易日总成交量959962手，较前一交易日变化3.79%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,044.34吨，较前一交易日下降2.28吨。白银ETF持仓为15,155吨，较前一交易日持平。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-04-28，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为7.89元/克，白银国内溢价为-37.76元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为56.57，较前一交易日变动2.43%，外盘金银比价为61.93，较上一交易日变化-0.82%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-04-28）上金所黄金成交量为60694千克，较前一交易日变化64.46%。白银成交量为362234千克，较前一交易日变化6.29%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为25980千克。 策略 黄金：中性目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2606合约震荡区间或在1000元/克-1050元/克。白银：中性当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间或在17800元/千克-19000元/千克。 风险海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com