丙烯日报：美伊局势反复，下游跟进补库

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价7814元/吨（+122），丙烯华东现货价8100元/吨（+300），丙烯山东现货价7850元/吨（+260），丙烯华东基差286元/吨（+178），丙烯山东基差36元/吨（+138）。丙烯开工率70%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR155美元/吨（-8），丙烯CFR-1.2丙烷CFR43美元/吨（-13），进口利润-118元/吨（+147），厂内库存40120吨（-1950）。 丙烯下游方面：PP粉开工率28%（+4.63%），生产利润200元/吨（-210）；环氧丙烷开工率58%（-3%），生产利润-139元/吨（+494）；正丁醇开工率76%（+3%），生产利润300元/吨（-186）；辛醇开工率69%（-1%），生产利润535元/吨（-182）；丙烯酸开工率71%（-2%），生产利润399元/吨（-213）；丙烯腈开工率72%（-1%），生产利润1104元/吨（-81）；酚酮开工率66%（+3%），生产利润-466元/吨（-150）。 市场分析 地缘方面，7月29日伊朗再度向美军基地发射导弹，这是自特朗普24日宣布暂停对伊打击以来，伊朗首次对美军基地发动弹道导弹攻击，此前的短暂停火未能维持；特朗普再次威胁打击伊朗镐山地下核设施，美伊局势仍存升级可能，油价反弹回升，带动烯烃价格反弹。 丙烯供需基本面看，供应端近期部分PDH装置意外停车，部分PDH装置亦存检修预期，叠加宁波金发等PDH装置延后重启，丙烯供应阶段性减量，但当前PDH高开工、下游开工偏弱格局下，后期丙烯供应压力仍存，地缘扰动背景下关注后期供应回归情况；需求端下游部分品种利润修复，下游逢低采购补库意愿升温，或带动装置开工积极性提升，PP粉与丙烯酸正盈利，部分装置重启，但整体开工提振仍相对有限，其余下游仍面临着盈利亏损问题，关注下游利润修复后开工回升持续性。短期丙烯跟随地缘局势与成本端摆动，后期供应端回升预期仍存，而下游盈利好转但开工提振持续性仍存疑，供需基本面支撑仍存转弱预期，关注美伊局势进展、供应端回归情况及下游开工回升持续性。 单边：观望跨期：无跨品种：无 风险 美伊地缘发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态、下游开工情况 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：PL08-09合约价差..............................................................................................................................................................3图5：PL09-10合约跨期价差......................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润....................................................................................................