核心观点与关键数据
- 市场走势：美伊局势阶段性升温导致铂钯市场延续回调，铂金主力合约收盘价494元/克（环比-12.85元/克），钯金主力合约收盘价357.55元/克（环比-7.45元/克）。地缘政治风险偏好下降，贵金属与风险资产同步走弱。
- 持仓变化：铂金主力合约持仓量10387手（环比-277手），钯金主力合约持仓量3179手（环比+90手）。CFTC非商业多头持仓均下降，铂金9966张（环比-243张），钯金3003张（环比-342张）。
- 基差变化：铂金主力合约基差4.20元/克（环比+0.14元/克），钯金主力合约基差-9.55元/克（环比+5.45元/克）。
- 供需预测：2025年铂金供应量预计220.40吨（环比-0.80吨），需求量261.60吨（环比+25.60吨）；钯金供应量预计293.00吨（环比-5.00吨），需求量287.00吨（环比-27.00吨）。
- 宏观指标：美元指数98.48（环比-0.04），10年美债实际收益率1.91%（环比+0.02%），VIX波动率指数18.02（环比-0.69）。
研究结论
- 短期走势：铂钯走势受美伊局势及风险偏好影响，若谈判推进则市场情绪改善，反之则可能加剧回调。短线建议观望为主，注意风险控制。
- 需求端：欧洲新能源汽车市场份额提升，亚太地区加速电动化转型，内燃机车需求下滑对铂族金属构成压力，但混动催化剂需求形成对冲，铂替钯趋势延续。
- 操作建议：短线观望，控制风险。
行业消息
- 伊朗提出三阶段谈判框架，若美国接受则谈判恢复，包括结束冲突、霍尔木兹海峡管理及伊朗核计划。
- 美方对伊朗提案不满，认为未触及核计划核心，坚持初期处理核问题。
- 美司法部撤销对美联储及鲍威尔的刑事调查，沃什确认程序扫清障碍，美联储降息预期升温。
宏观数据
- 美国经济数据：3月耐用品订单、新屋开工、商品贸易帐初值待公布；美联储FOMC利率决议及鲍威尔讲话；第一季度GDP、PCE物价指数、初请失业金人数等关键数据。
