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基金量化观察：盘后固定价格交易对ETF市场有哪些影响？

2026-04-28 高智威,赵妍国金证券 Aaron

交易所修订交易规则，将盘后固定价格交易制度扩展至ETF，并调整上交所基金收盘阶段交易方式为收盘集合竞价，旨在抑制尾盘操纵行为，降低大额交易冲击成本，推动ETF市场交易行为从情绪博弈到长期配置。盘后固定价格交易制度始于2019年科创板，2020年扩展至创业板，2026年扩展至A股和ETF市场。
ETF市场回顾：上周（2026.04.20-2026.04.24）已上市ETF资金净流出567.89亿元，其中股票型ETF净流出731.73亿元，宽基ETF净流出686.33亿元。科技板块ETF净流入3.92亿元，周期、高端制造、金融地产、医药生物、消费板块ETF资金净流出分别为30.85亿元、18.61亿元、18.67亿元、0.70亿元、6.74亿元。上周15只ETF申报，呈现高度行业细分化特征，涵盖机械、银行、粮食及机器人等多元领域。
主动权益及增强指数型基金表现跟踪：上周表现前五名的主动权益型基金收益率分别为8.23%、7.88%、7.73%、7.55%、7.21%。近一年以来，灵活配置型基金中信保诚至兴收益率最高，达103.75%；偏股混合型基金恒越优势精选A收益率最高，达213.54%；普通股票型基金国寿安保成长优选A收益率最高，达106.96%。TMT主题基金业绩持续领跑，收益率中位数为1.48%；医药主题基金收益率回调2.34%。近一年以来，TMT与制造主题基金业绩领先，收益率中位数分别为73.98%、45.93%。上周表现最佳的增强策略ETF为华泰柏瑞中证500增强策略ETF，相对基准的超额收益率为2.34%。近一年以来，易方达沪深300精选增强A超额收益率最高，达26.10%。
风险提示：模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来，ETF二级市场价格存在波动风险。