基金量化观察：《基金管理公司绩效考核管理指引》有何影响?

公募基金绩效考核新规落地 4月17日，中国证券投资基金业协会修订并发布《基金管理公司绩效考核管理指引》（以下简称《指引》），自发布之日起实施。相比于2022版提供方向性的原则框架，2026版指引转变为具备强制约束力的量化执行标准。其核心逻辑在于：缩减基金公司内部分配差距、基金经理绩效考核与基民利益的深度绑定、向上穿透至基金公司股东等维度等维度。 创业板ETF纳入基金投顾可投范围 4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》（以下简称“意见”），允许基金投顾配置创业板ETF。目前全市场共计15只已上市的创业板ETF，此外，仍有创业板300、创业板50、创业板中盘200及创业板综合ETF。 ETF市场回顾 从一级市场资金流动情况来看，上周（2026.04.13-2026.04.17）已上市ETF资金净流入合计-332.28亿元，其中债券型ETF资金净流入159.89亿元，商品型ETF资金净流入19.36亿元，跨境ETF资金净流出1.25亿元，股票型ETF资金净流出510.28亿元。 在股票型ETF中，宽基ETF上周资金净流入-389.33亿元，上周中证500ETF资金净流出48.73亿元，中证1000ETF资金净流出29.37亿元，而科创50、中证A500、创业板等ETF资金大规模净流出。 主题行业ETF上周资金净流入-149.54亿元。上周医药生物、消费板块ETF净流入额分别为15.46亿元、5.44亿元，周期、高端制造、金融地产、科技板块ETF资金净流出额分别为16.79亿元、24.94亿元、7.07亿元、120.51亿元。上周16只ETF申报，呈现高度行业细分化特征，涵盖芯片设计、银行、粮食及机器人等多元领域，其中华安基金与招商基金同日申报了科创板芯片设计主题ETF。 主动权益及增强指数型基金表现跟踪 主动权益型基金中上周表现前五名的基金包括：中信保诚至利A(003234.OF)、国融融银A(006009.OF)、银河和美生活A(006128.OF)、恒越智选科技A(019257.OF)、鹏华稳健回报A(009023.OF)，它们的收益率分别为15.93%、14.11%、13.64%、13.32%、13.06%。 上周主动量化基金上周收益率中位数为2.35%，近1年以来收益率中位数为42.53%。 上周各行业主题中，TMT主题基金业绩持续领跑，收益率中位数为5.62%，医药主题基金收益率回正。近1年以来，TMT与制造主题基金业绩领先，收益率中位数分别为74.54%、48.53%。 在沪深300增强指数型基金中，易方达沪深300精选增强A(010736.OF)上周表现最佳，相对基准的超额收益率为2.84%。在中证500增强指数型基金中，华安中证500指数增强A(014587.OF)上周表现出色，相对业绩基准的超额收益率为0.72%。在中证1000增强指数型基金中，太平中证1000指数增强A(015466.OF)上周取得了0.56%的超额收益率。在国证2000增强指数型基金中，万家国证2000指数增强A(018653.OF)表现最优，取得了0.51%的超额收益率。 风险提示 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；基金历史业绩不代表未来；ETF二级市场价格波动风险。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。 内容目录 1、公募基金绩效考核新规落地....................................................................32、创业板ETF纳入基金投顾可投范围..............................................................43、ETF市场回顾................................................................................53.1一级市场资金流动情况（2026.04.13-2026.04.17）..........................................53.2二级市场交易情况（2026.04.13-2026.04.17）..............................................63.3增强策略ETF业绩跟踪（2026.04.13-2026.04.17）..........................................83.4本周非货币ETF申报、认购及上市情况（2026.04.20-2026.04.24）............................94、主动权益及增强指数型基金表现跟踪...........................................................104.1绩优基金跟踪（2026.04.13-2026.04.17）.................................................104.2基金发行跟踪（2026.04.20-2026.04.24）.................................................12风险提示......................................................................................12 图表目录 图表1：2026年新版《基金管理公司绩效考核管理指引》与2022年版本的对比.........................3图表2：创业板ETF及其他创业板相关ETF.........................................................4图表3：各类非货币ETF资金流情况（亿元）......................................................6图表4：股票型ETF资金流情况（亿元）..........................................................6图表5：宽基及主题/行业型ETF资金流情况（亿元）...............................................6图表6：各类ETF交易情况......................................................................7图表7：股票型ETF交易情况....................................................................7图表8：宽基及主题/行业ETF交易情况...........................................................7图表9：上周各类ETF成交额前5名一览..........................................................7图表10：部分已上市增强策略ETF表现跟踪.......................................................9图表11：上周申报ETF一览....................................................................10图表12：本周开始发行ETF一览................................................................10图表13：本周上市ETF一览....................................................................10图表14：主动权益型绩优基金Top5（数据截至2026.04.17，筛选时剔除成立不满1年的基金）..........11图表15：行业主题基金收益统计................................................................11图表16：主动量化基金收益统计................................................................11图表17：各类增强指数型基金上周超额收益率Top5（截至2026.4.17）..............................12图表18：本周开始认购主动权益基金一览........................................................12 1、公募基金绩效考核新规落地 4月17日，中国证券投资基金业协会修订并发布《基金管理公司绩效考核管理指引》（以下简称《指引》），自发布之日起实施。这是继《推动公募基金高质量发展行动方案》、《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》、《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》等文件后的又一重磅文件。 2022年，中国证券投资基金业协会曾发布《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》。相比于2022版提供方向性的原则框架，2026版指引转变为具备强制约束力的量化执行标准。其核心逻辑在于：缩减基金公司内部分配差距、基金经理绩效考核与基民利益的深度绑定、向上穿透至基金公司股东等维度等维度，具体的核心条款对比如下表所示。 2、创业板ETF纳入基金投顾可投范围 4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》（以下简称“意见”），允许基金投顾配置创业板ETF。而2025年6月，中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围。基金投顾配置范围的扩容，为基金投顾进行资产配置提供了更多的工具，也有助于引导资金流向科技、创新型行业。此外，意见也提出,“优化创业板宽基指数体系，推出更多创业板相关ETF产品和期权品种，适时推出创业板股指期货”，由此可见，未来也将有更多创业板相关ETF产品出现。 目前全市场共计15只已上市的创业板ETF，此外，仍有创业板300、创业板50、创业板中盘200及创业板综合ETF，如下表所示。 3、ETF市场回顾 截至2026年4月17日，全市场已上市非货币ETF共1456只，上周共4只ETF上市。 3.1一级市场资金流动情况（2026.04.13-2026.04.17） 我们按每日份额较前一日增加额乘以前一日净值的方式计算了ETF每日的净申购/赎回额，并对发生份额拆分的ETF进行处理。 从一级市场资金流动情况来看，上周已上市ETF资金净流入合计-332.28亿元，其中债券型ETF资金净流入159.89亿元，商品型ETF资金净流入19.36亿元，跨境ETF资金净流出1.25亿元，股票型ETF资金净流出510.28亿元。 在股票型ETF中，宽基ETF上周资金净流入-389.33亿元，上周中证500ETF资金净流出48.73亿元，中证1000ETF资金净流出29.37亿元，而科创50、中证A500、创业板等ETF资金大规模净流出。 主题行业ETF上周资金净流入-149.54亿元。上周医药生物、消费板块ETF净流入额分别 为15.46亿元、5.44亿元，周期、高端制造、金融地产、科技板块ETF资金净流出额分别为16.79亿元、24.94亿元、7.07亿元、120.51亿元。 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 3.2二级市场交易情况（2026.04.13-2026.04.17）