南华期货鸡蛋产业周报：备货渐退，高位承压

核心矛盾及策略建议

鸡蛋市场核心矛盾在于高位养殖利润导致惜淘延淘，叠加存栏量高企及未来产能释放，形成远期供给压力；而近端节日备货需求拉动价格冲高，但后续消费支撑减弱，呈现"脉冲式反弹"。市场近端交易逻辑为五一备货拉动需求但接近尾声，生产及流通库存增加导致补库需求减弱，市场呈现近弱远强格局；远端交易逻辑则关注农户淘汰意愿减弱、未来节日备货需求及补栏进度对产量的影响。

投机型策略建议

• 趋势判断：节后需求转弱，供应偏松，形成供强需弱局面，压制盘面价格。
• 价格区间：3000-3500元/500KG震荡。
• 单边策略：价格跌至3200附近轻仓试多，3400获利了结。
• 基差、月差策略：观望。
• 风险点：产能去化不及预期、政策干预、天气疫病因素。

市场信息

本周主要信息

• 利多信息：五一备货集中释放拉动需求，生产流通库存偏低提供支撑，下半年补栏量偏低预期好转。
• 利空信息：在产蛋鸡存栏高企且新开产增量高峰将至，养殖利润扩大导致惜淘延淘，备货高峰已过且后续需求缺乏持续增量。

下周主要信息

关注销区鸡蛋报价。

盘面解读

• 期货走势&资金动向：主力06合约周初3361元/500KG，周末3339元/500KG，下跌0.65%，持仓量减少40403张。
• 月差结构：整体呈现contango结构。
• 基差结构：五一备货需求带动价格抬升，基差走强。

估值和利润分析

当前蛋鸡养殖利润增加，养殖户淘鸡意愿减弱。本周养殖利润环比增加，饲料成本持平（玉米高位，豆粕下跌）。

本周供需情况

供应端情况

• 蛋鸡存栏：3月存栏13.08亿只，环比增0.925%，450日龄以上占比上升至7.23%。
• 鸡苗情况：3月销量4606万羽，环比增6.37%。
• 淘鸡情况：淘汰量低于理论水平，产能去化迟滞。

消费情况

主销区销量环比增加，但广东到货量减少。

库存情况

生产环节和流通库存可用天数分别为0.97天和1.1天，处于消耗阶段。