南华期货鸡蛋产业周报：节前备货支撑蛋价走强

——节前备货支撑蛋价走强边舒扬（投资咨询证号：Z0012647）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年1月19日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 蛋鸡存栏依旧处于绝对高位，节前市场需求有所好转，在产蛋鸡存栏量虽小幅减少，但供应量依然处于高位，市场供需格局有所改善。12月在产蛋鸡存栏量环比减少，根据卓创数据显示约为13.44亿只。当前气温逐步下降，预计产蛋率保持提升。但同时由于养殖利润依旧较低，老母鸡淘汰量保持高位，淘鸡积极性尚可。12月鸡苗销量小幅增加，但总体补栏情绪依旧保持谨慎。整体来看存栏结构大、中码鸡蛋环比提升，小码鸡蛋环比下降。 长周期蛋鸡产能依旧过剩，价格压力偏大。短期价格博弈在真实淘鸡数量是否会对近月造成旺季缺口，以及鸡苗销量偏低对远月预期影响。总体来讲，当前产能依旧高位，但面临拐点，总体大方向依旧偏空，若多单博弈反弹，建议以远月为主。 *近端交易逻辑 1.蛋鸡存栏减少，现货价格强势上涨 2.节前备货需求开启，流通库存和生产库存偏低。 *远端交易逻辑 1.淘鸡出栏量趋势性上升同期最高，淘鸡日龄继续下降 2.供应趋势性收缩3.市场预期二三季度的清明、端午、中秋国庆等节日备货将推动需求好转。 1.2 投机型策略建议 【行情定位】 *趋势判断：春节前备货需求启动，流通库存和生产库存为历史性低位。 *价格区间：主力合约前低或为阶段性低点，不排除合约临近交割时出现二次探底，试探前低。2800-3400或为底部反弹磨底区间。 【基差、月差及对冲套利策略】 *单边策略：前期空单止盈离场，观望或轻仓博弈旺季反弹。*基差策略：观望。*月差策略：观望。 【风险点】 *风险：政策干预；天气因素导致疫病等 1.3 产业客户策略建议 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 【利多信息】 1.2026年1月鸡蛋市场呈现价格与饲料成本同步上涨的态势，但鸡蛋价格涨幅显著高于饲料成本，推动蛋鸡养殖效益由亏转盈。据卓创资讯监测数据显示，1月1-15日，鸡蛋价格累计上涨16.72%，而饲料价格仅上涨0.53%，蛋价幅度远超饲料价格涨幅，使得月内蛋鸡养殖扭亏为盈，行业重新进入盈利周期。这一盈利改善显著提振了养殖户信心，惜售情绪随之明显升温，市场供应节奏放缓。 【利空信息】 1.据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，11月第3周（采集日为11月20日）肉羊价格环比上涨，生猪产品、鸡蛋、鸡肉、商品代雏鸡、活牛、蛋鸡配合饲料价格环比下跌，牛肉、生鲜乳、玉米、豆粕、育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料价格环比持平。（农业农村部畜牧兽医局） 2.2 下周主要信息 关注产区鸡蛋报价 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 *期货走势&资金动向 本周鸡蛋主力03合约，周初开盘3040元/500KG，周末收盘3072元/500KG，上涨1.05%。持仓量为26.3万张，较上周增加12344张。 3.2 基差月差结构分析 *月差结构：鸡蛋月差整体呈现contango结构，1-2月差虽然呈现back结构，实则为季节性淡旺季正常规律，总体结构为contango结构。 *基差结构：淘鸡出栏量增加，现货表现强劲，01基差大幅走扩，远月基差随之走强。 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 当前蛋鸡养殖利润逐渐修复，贴近成本线附近，季节性仍为近五年最低，养户存在淘鸡的驱动。本周养殖利润保持亏损，即将扭亏为盈。饲料价格有所反弹，玉米价格阶段性走强，养殖成本上升。若当前养殖利润持续亏损，养殖户翻本情绪会逐渐减弱，加速淘鸡。 第五章 本周供需情况 5.1 供应端情况 【蛋鸡存栏情况】 12月全国在产蛋鸡存栏量约为12.95亿只，环比减幅0.92%，主产蛋鸡占比进一步提升，后备蛋鸡、待出栏蛋鸡占比下滑。450日龄以上蛋鸡存栏占比下滑至8.52%，环比减少0.04%；120-450日龄主产蛋鸡占比提升至79.16%，环比增加0.26%；120日龄以下后备蛋鸡占比下滑至12.32%，环比减少0.22%。蛋鸡产蛋率环比持平。 【鸡苗情况】 12月鸡苗销量小幅增加。12月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为3959万羽，环比增幅0.10%。蛋鸡养殖仍处于亏损阶段，鸡蛋、老母鸡价格强势上涨，养殖利润扭亏为盈（本周鸡蛋周均盈利约0.13元），直接提振了养殖户的补栏信心。种鸡企业的鸡苗订单普遍已排至2月末及3月上旬，个别排到3月中旬，显示未来需求有保障。 【淘鸡情况】 淘鸡情况卓创与钢联出现分歧，卓创淘鸡月环比减少，但钢联淘鸡量本月始终不断走高，市场对数据分歧不断加大。 5.2【消费情况】 主销区鸡蛋销量增加，广东批发市场鸡蛋到货量减少。 5.3【库存情况】 本周生产环节库存和流通环节库存处于近几年低位，分别为0.26天和0.48天。