市场要闻与重要数据
- 纯苯：主力基差205元/吨（-34），港口库存21.00万吨（-1.14万吨）；CFR中国加工费65美元/吨（-24），FOB韩国加工费74美元/吨（-23），美韩价差258.3美元/吨（-8.0）；华东现货-M2价差90元/吨（-20）。
- 纯苯下游：己内酰胺利润-2329元/吨（-4），酚酮利润-812元/吨（+342），苯胺利润1943元/吨（+116），己二酸利润-1790元/吨（-109）；开工率分别为74.93%（+3.40%）、84.00%（+0.00%）、87.57%（+1.58%）、75.90%（+1.90%）。
- 苯乙烯：主力基差297元/吨（-68），非一体化生产利润-513元/吨（-8）；华东港口库存130800吨（-6000），商业库存67500吨（-10300）；开工率71.9%（-1.0%）。
- 苯乙烯下游硬胶：EPS利润302元/吨（+0），PS利润-549元/吨（+0），ABS利润-1794元/吨（+135）；开工率分别为60.35%（+2.28%）、49.10%（+1.40%）、60.10%（-0.20%）。
市场分析
- 纯苯：中国港口库存下滑，下游提货量偏低但到港量更低；国内开工低位，中石化部分裂解装置预期复工；韩国发运量偏低，美韩价差仍可，韩国货源分流至美国；下游开工回落，品种间分化，苯乙烯开工小幅回落，苯酚利润快速走弱，PC开工走弱拖累，苯胺开工高位盘整，MDI表现尚可，CPL开工低位回升但库存压力明显。
- 苯乙烯：港口库存继续回落，下游提货积极性尚可；开工小幅回落，等待5月检修计划兑现；下游三大硬胶库存回升，EPS开工回升但成品库存压力快速回升，PS开工低位回升但库存累积，ABS维持低负荷，提货持续性存疑。
策略
- 单边：中性基差及跨期：无；跨品种：无。
- 风险：美伊和谈进展，霍尔木兹海峡情况，国内外炼厂及裂解装置开工复工进度，油价大幅波动。
图表
- 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差，纯苯与苯乙烯库存、开工率，苯乙烯下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。
研究结论
- 纯苯市场库存下滑，但下游需求偏弱，关注国内炼厂复工节奏；苯乙烯库存回建，下游提货持续性存疑；整体市场呈现供需分化，需关注美伊和谈、霍尔木兹海峡局势及油价波动等风险因素。
