核心观点与关键数据
海航科技2025年度报告显示，公司总可控运力规模突破百万载重吨，自有运力约93万载重吨，市场船控制运力约50万载重吨。公司积极拓展货源及经营航线，全年运营123个航次，货物运输量超922万载重吨。2025年实现航运收入4.79亿元，同比下降14.66%；贸易实现收入10.58亿元，同比增长91.02%。
协同发展策略
公司持续推进船队发展，同时拓展商品贸易业务，构建“上游手持资源、中游提供运力、下游直面客户”的完整物流服务体系，有效平抑周期性风险。2025年实现航运毛利3738万元，同比下降44.2%；贸易毛利2719万元，同比增长77.26%。
盈利预测与投资建议
预计公司2026-2028年营业收入分别为18.6、21.5、24.4亿元，归母净利润分别为1.17、1.35、1.46亿元，EPS分别为0.04、0.05、0.05元。鉴于公司航运主业已重新步入正轨，同时积极拓展商品贸易业务，建议投资者持续关注。
风险提示
宏观经济波动风险、燃油价格波动风险、运价上涨不及预期风险等。
