铅周度数据点评：沪伦比值收窄，短期铅价驱动有限

铅周度数据点评2026年4月27日 国贸期货研究院有色金属研究中心方富强助理林静妍从业资格证号：F3043701从业资格证号：F03131200投资咨询证号：Z0015300 周度评估供应端需求端库存0102030405价差 目录 01周度评估 PART ONE 周 度 要 点 小 结 铅 价 格 走 势 ◼上周美伊谈判僵持，伊朗方态度强硬，霍尔木兹海峡仍运行受阻，宏观情绪反复。截至2026年4月24日，沪铅收于16670元/吨，较上周涨跌-0.63%，伦铅收于1960.5美元/吨，较上周涨跌-0.10%，内外价差修复。 产 业 链 供应端 PART TWO 铅 矿 产 量 ◼2026年3月中国铅精矿产量12.22万金属吨，同比36.4%，不及此前排产预期；◼2026年2月全球铅矿产量322.9万吨，同比3.6%，环比-12.9%。 数据来源：Wind，SMM 中 国 铅 精 矿 进 口 ◼2026年3月中国铅精矿进口量10.8万金属吨，环比-15.97%，近期铅精矿进口盈利窗口再次关闭，短期不利好散单铅精矿流入。 中 国 原 生 铅 产 量 ： 近 年 高 位 ◼2026年3月中国原生铅产量32.92万吨，环比16%，同比-1.17%。3月原生铅开工率为70.4%，3月原生开工逐步恢复。 中 国 原 生 铅 加 工 费 ： 加 工 费 低 位 ◼2026年4月24日，Pb50国产铅精矿加工费为300元/金属吨，Pb60进口加工费为-135美元/干吨，加工费仍倒挂，冶炼端主要靠副产品盈利。 中 国 铅 废 料 价 格 和 供 应 ◼2026年4月24日，废电动车电池价格9775元/吨，较上周下调75元/吨。 数据来源：Wind，SMM 中 国 再 生 铅 产 量 和 开 工 率 ◼2026年4月23日，再生铅产量为5.87万吨，周环比3.71%，再生开工小幅恢复，但考虑到节日将近后续增量预计仍有限。 中 国 再 生 铅 利 润 ◼2026年4月24日，SMM测算再生铅毛利润-650元/吨，再生亏损有所修复。 中 国 再 生 铅 炼 厂 库 存 ◼2026年4月24日，再生铅企业周度原料库存增至21.4万，处于近几年高位；此外，再生铅企业周度成品库存下降至1.77万吨。 中 国 铅 锭 净 出 口 ◼2026年3月，中国铅锭出口量为3190吨，进口量为24820吨，净出口21634吨，进口补充较多，不过近期海外基本面好转，精铅进口窗口接近关闭，后续进口补充或有所减少。。 数据来源：Wind，SMM 需求端 PART THREE 中 国 铅 蓄 电 池 开 工 率 和 出 口 ◼2026年4月24日，中国铅蓄电池开工率为68.6%，较上周下滑1.07个百分点，开工表现不及往年；2026年3月，中国铅蓄电池出口量为1205万个，环比-17.3%，同比-36.2%，出口订单大幅下滑。 中 国 铅 蓄 电 池 成 品 库 存 天 数 ◼2026年3月，铅蓄电池企业成品库存天数24.8天；铅蓄电池经销商成品库存天数34天，整体社会库存有所累增。 铅 蓄 电 池 终 端 下 游 ◼2026年3月，中国摩托车产量210.3万辆，同比7.27%，环比75.86%； ◼2026年3月，中国移动基站建设量64.4万信道，同比80.4%；◼2026年3月，中国汽车产量291.7万辆，同比74.46%，环比-2.96%。 数据来源：Wind，SMM 04库存 PART FOUR 数据来源：Wind，SMM 05价差 PART FIVE 铅 精 废 价 差 和 升 贴 水 ◼2026年4月24日，铅精废价差为-25元/吨，较上周上调25元/吨；上海铅现货升贴水为35元/吨，较上周继续上调10元/吨。 分 析 师 介 绍 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析行情动态。多次荣获上期所“优秀有色金属分析师”称号。 林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士。专注于铅、锌、锡、铝合金等有色金属品种研究，熟悉品种产业链逻辑，善于捕捉基本面供需矛盾，为客户提供专业的市场分析及套期保值方案。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。