铅周度数据点评：宏观压制叠加基本面弱势，铅价走弱

铅周度数据点评2026年6月8日 国贸期货研究院有色金属研究中心方富强助理林静妍从业资格证号：F3043701从业资格证号：F03131200投资咨询证号：Z0015300 周度评估供应端需求端库存0102030405价差 目录 01周度评估 PART ONE 周 度 要 点 小 结 铅 价 格 走 势 ◼上周宏观对有色板块压制显现，有色板块走弱。截至2026年6月5日，沪铅收于16405元/吨，较上周涨跌-0.94%，伦铅收于2002.5美元/吨，较上周涨跌-0.45%，内外价差继续修复。 产 业 链 供应端 PART TWO 铅 矿 产 量 ◼2026年5月中国铅精矿产量14.91万金属吨，同比-0.13%；◼2026年3月全球铅矿产量377.7万吨，同比-0.47%，环比18.48%。 数据来源：Wind，SMM 中 国 铅 精 矿 进 口 ◼2026年4月中国铅精矿进口量12.07万金属吨，环比11.8%，近期铅精矿进口盈利窗口持续关闭，不利好散单铅精矿流入。 中 国 原 生 铅 产 量 ： 近 年 高 位 ◼2026年5月中国原生铅产量35.5万吨，环比6.6%，同比7.5%。5月原生铅开工率为72.4%，6月原生开工回升。 中 国 原 生 铅 加 工 费 ◼2026年6月5日，Pb50国产铅精矿加工费为200元/金属吨，下调50元/金属吨，Pb60进口加工费为-145美元/干吨，下调10美元/干吨，加工费继续下调，冶炼端主要靠副产品盈利。 中 国 铅 废 料 价 格 和 供 应 ◼2026年6月5日，废电动车电池价格9875元/吨，较上周持平，低于前两年同期。 数据来源：Wind，SMM 中 国 再 生 铅 产 量 和 开 工 率 ◼2026年6月4日，再生铅产量为4.3万吨，周环比1.32%，再生复产积极性一般，供应偏紧。 中 国 再 生 铅 利 润 ◼2026年6月5日，SMM测算再生铅毛利润-993元/吨，再生亏损持续扩大。 数据来源：Wind，SMM 中 国 再 生 铅 炼 厂 库 存 ◼2026年6月4日，再生铅企业周度原料库存降至20万吨，处于近几年高位；此外，再生铅企业周度成品库存小幅增加至2.29万吨。 中 国 铅 锭 净 出 口 ◼2026年4月，中国铅锭出口量为927吨，进口量为36928吨，净进口36001吨，近期海外基本面好转，精铅进口窗口关闭，后续进口补充预计有所减少。 数据来源：Wind，SMM 需求端 PART THREE 中 国 铅 蓄 电 池 开 工 率 和 出 口 ◼2026年6月3日，中国铅蓄电池开工率为65.7%，开工表现较低迷；2026年4月，中国铅蓄电池出口量为1917万个，环比59.01%，同比-6.3%，出口订单有所恢复。 中 国 铅 蓄 电 池 成 品 库 存 天 数 ◼2026年4月，铅蓄电池企业成品库存天数25.9天；铅蓄电池经销商成品库存天数36.41天，整体社会库存有所累增。 铅 蓄 电 池 终 端 下 游 ◼2026年4月，中国摩托车产量227.9万辆，同比12.5%，环比8.3%； ◼2026年4月，中国移动基站建设量38.27万信道，同比-14.4%；◼2026年4月，中国汽车产量257.5万辆，同比-1.68%，环比-11.72%。 数据来源：Wind，SMM 04库存 PART FOUR 数据来源：Wind，SMM 05价差 PART FIVE 铅 精 废 价 差 和 升 贴 水 ◼2026年6月5日，铅精废价差为25元/吨，较上周上调25元/吨；上海铅现货升贴水为-20元/吨，较上周贴水加深。 分 析 师 介 绍 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析行情动态。多次荣获上期所“优秀有色金属分析师”称号。 林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士。专注于铅、锌、锡、铝合金等有色金属品种研究，熟悉品种产业链逻辑，善于捕捉基本面供需矛盾，为客户提供专业的市场分析及套期保值方案。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。