周度评估
- 铅价格走势：上周宏观对有色板块压制升温，有色板块走弱。截至2026年6月12日，沪铅收于16055元/吨，较上周涨跌-2.13%，伦铅收于1976美元/吨，较上周涨跌-1.77%，内外价差继续修复。
- 产业链：
- 供应端：
- 铅矿产量：2026年5月中国铅精矿产量14.91万金属吨，同比-0.13%；2026年3月全球铅矿产量377.7万吨，同比-0.47%，环比18.48%。
- 中国铅精矿进口：2026年4月中国铅精矿进口量12.07万金属吨，环比11.8%，近期铅精矿进口盈利窗口持续关闭，不利好散单铅精矿流入。
- 中国原生铅产量：2026年5月中国原生铅产量35.5万吨，环比6.6%，同比7.5%。5月原生铅开工率为72.4%，6月原生开工回升。
- 中国原生铅加工费：2026年6月12日，Pb50国产铅精矿加工费为200元/金属吨，Pb60进口加工费为-155美元/干吨，下调10美元/干吨，加工费继续下调，冶炼端主要靠副产品盈利。
- 中国铅废料价格和供应：2026年6月12日，废电动车电池价格9725元/吨，较上周下滑150元/吨，低于前两年同期。
- 中国再生铅产量和开工率：2026年6月12日，再生铅产量为4.34万吨，周环比0.81%，铅价低价下再生复产积极性一般，供应偏紧。
- 中国再生铅利润：2026年6月12日，SMM测算再生铅毛利润-941元/吨，再生亏损小幅修复。
- 中国再生铅炼厂库存：2026年6月12日，再生铅企业周度原料库存降至19.1万吨，处于近几年高位；此外，再生铅企业周度成品库存小幅下降至2.04万吨。
- 中国铅锭净出口：2026年4月，中国铅锭出口量为927吨，进口量为36928吨，净进口36001吨，近期海外基本面好转，精铅进口窗口关闭，后续进口补充预计有所减少。
- 需求端：
- 中国铅蓄电池开工率和出口：2026年6月11日，中国铅蓄电池开工率为67.2%，开工表现较低迷；2026年4月，中国铅蓄电池出口量为1917万个，环比59.01%，同比-6.3%，出口订单有所恢复。
- 中国铅蓄电池成品库存天数：2026年4月，铅蓄电池企业成品库存天数25.9天；铅蓄电池经销商成品库存天数36.41天，整体社会库存有所累增。
- 铅蓄电池终端下游：2026年4月，中国摩托车产量227.9万辆，同比12.5%，环比8.3%；2026年4月，中国移动基站建设量38.27万信道，同比-14.4%；2026年5月，中国汽车产量261.6万辆，同比-1.25%，环比1.59%。
- 库存：数据来源：Wind，SMM
- 价差：
- 铅精废价差和升贴水：2026年6月12日，铅精废价差为25元/吨，较上周持平；上海铅现货升贴水为5元/吨，较上周升水25元/吨。
