1、半导体行业：
- 英特尔和德州仪器财报超预期，推动半导体板块上涨。
- 服务器CPU从供需均衡转为供给短缺，英特尔和AMD连续涨价。
- AI发展进入AgenticAI阶段，CPU与GPU配比将从1:4至1:8提升至1:1至1:2，CPU需求量级存在倍级提升空间。
- 强化学习进一步放大CPU的战略地位，市场对CPU涨价持续性的定价仍显不足。
- 英伟达和Arm相继入局CPU赛道，标志着CPU赛道的竞争格局正在重塑。
2、CPU行业：
- 禾盛新材通过投资熠知电子加码算力产业，熠知电子发布第三代AICPU（TF9000系列），性能大幅提升。
- 禾盛新材控制权变更引入半导体产业背景股东，形成"国产ARM CPU芯片（熠知电子）+AI服务器及一体机（海曦技术）"的全栈算力布局。
- 熠知电子基于ARMV9架构，对标NVGrace，性能大幅提升，成本下降30%，内存带宽提升200%。
- 熠知电子已与国内多个知名GPU研发企业完成产品适配，股东阵容涵盖依图科技、红杉、高瓴资本等顶级机构。
3、华为产业链：
- 超节点作为算力集群提效的核心架构，对Scale-up互联的高速线模组形成强劲需求。
- 华丰科技凭借与华为的深度定制合作率先卡位，2025年归母净利润同比增长超20倍。
- 华丰科技客户结构从单一大客户向阿里、浪潮等多家CSP扩散，2026年有望持续导入其他CSP及服务器厂商。
- 公司聚焦"高速+系统"战略，2026年将重点突破数据中心与算力基础设施市场。
4、研究结论：
- CPU行业景气度上行，国产CPU厂商有望同步受益于替代需求放量与行业景气上行。
- 禾盛新材和熠知电子在CPU赛道具有差异化优势，有望率先受益于"替代红利"与"自主红利"的双重共振。
- 华丰科技在超节点和高速线模组领域具有先发优势，客户结构多元化，成长空间广阔。
