韩一季度GDP超预期但料央行不加息，日通胀的不确定或令央行按兵不动—W17海外宏观脱水 – 华尔街见闻 – -20260427

共1318字阅读需3分钟 1.一季度韩国实际GDP季调后环比增长1.7%，远超市场预期和韩国央行预测，增长主要由AI出口和其国内资本开支驱动。尽管数据超预期，考虑到K型复苏与有限的通胀压力，预计央行不会急于加息。 2.日本3月核心CPI同比升至1.8%，环比上涨0.5%，好于预期。食品项仍是主要驱动，咖啡豆价格同比大涨，普通粳米价格继续上行。日本经济与通胀不确定性大幅上升，日央行大概率在下次政策会议上按兵不动。 一、韩一季度GDP超预期但料央行不加息 韩一季度GDP超预期但料央行不加息（汇丰） 汇丰指出，一季度韩国实际GDP季调后环比增长1.7%，远超市场预期和韩国央行预测，增长主要由AI出口和其国内资本开支 驱动。尽管数据超预期，考虑到K型复苏与有限的通胀压力，预计央行不会急于加息。 1.一季度韩国实际GDP季调后环比增长1.7%，显著高于市场预期的0.9%及韩国央行预测的1.0%，同比增速从1.6%升至3.6%。 增长由AI出口与韩国国内资本开支驱动。设备投资环比增长4.8%，建筑投资环比增长2.8%，出口环比增长5.1%，创疫情以来最快增速。私人消费展现韧性，环比增长0.5%，但政府支出减弱。净出口对GDP贡献从-0.2个百分点升至+1.1个百分点。 2.预计央行不急于加息，关注K型复苏与有限的通胀压力。 尽管数据超预期，仍需注意非半导体出口可能环比收缩，建筑投资反弹或受低基数影响，K型复苏与需求拉动型通胀压力有限。新行长申铉松将迎来首次利率决策，虽GDP偏鹰，但考虑K型复苏与有限的通胀压力，央行不会轻易加息。AI热潮带来的税收强劲增长，若下半年财政更积极，可能给增长和通胀带来上行风险。4月上半月信用卡消费显示疲软，反映消费者情绪与能源价格仍是下行风险，但补充预算中的现金补助有望支撑二季度消费。 二、日通胀的不确定或令央行按兵不动 日通胀的不确定或令央行按兵不动（华福） 华福指出，日本3月核心CPI同比升至1.8%，环比上涨0.5%，好于预期。食品项仍是主要驱动，咖啡豆价格同比大涨，普通粳米价格继续上行。日本经济与通胀不确定性大幅上升，日央行大概率在下次政策会议上按兵不动。 1.日本3月CPI好于预期。 日本3月核心CPI同比升至1.8%，前值1.6%，涨幅扩大。环比来看，3月核心CPI环比2月上涨0.5%，也上涨明显。食品项仍是主要驱动因素，其中咖啡豆价格同比涨幅扩大至54%，普通粳米价格继续维持同比上涨。手机通信费同比上涨11.1%、酒店住宿费上涨5%。随着物价持续上涨，越来越多的消费者预期未来通胀仍将持续。 2.日央行或在下次政策会议按兵不动。 据路透援引五位知情人士透露，日央行大概率不会在政策会议上加息。 中东战事短期内结束的前景愈发渺茫，日本经济与通胀前景的不确定性随之大幅上升。消息人士表示，最终决策仍存变数，一定程度上取决于美伊和谈进展，但目前日本央行的倾向是按兵不动，继续观望美伊冲突局势演变。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 版权归wallstreetcn.com所有，Circle阅读助⼿不存储和分发内容，仅提供排版功能来提升阅读体验