公募FOF基金2026年一季报解析：金融工程专题研究

核心观点 金融工程专题报告 金融工程·数量化投资 公募FOF基金2026年一季度概览 证券分析师：张欣慰证券分析师：陈梦琪021-60933159021-60375447zhangxinwei1@guosen.com.cnchenmengqi@guosen.com.cnS0980520060001S0980524070009 截至2026Q1，全市场已成立FOF产品数量592只，合计规模为3249.21亿元，相比2025Q4增加33.06%。根据穿透后权益资产占比将FOF划分 为 偏 债 型FOF、 平 衡 型FOF和 偏 股 型FOF，2026Q1规 模 分 别为2516.13亿元、363.95亿元、369.14亿元，2026年一季度收益中位数分别为0.30%、-0.55%、-1.19%。 相关研究报告 《海外资管机构月报-3月美国股债整体下行，被动基金整体净流入超700亿美元》——2026-04-21《海外资管机构月报-2月美国股票型ETF资金净流入超千亿》——2026-04-07《金融工程专题研究-哪类ETF的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的ETF机构持仓行为分析》——2026-04-03《金融工程专题研究-龙头配置的均衡之选——沪深300等权指数投资价值分析》——2026-03-30《金融工程专题研究-一键布局养殖周期拐点——中证畜牧养殖产业指数投资价值分析》——2026-03-14 2026年一季报中FOF配置最多的基金 为了能更好地观察FOF基金经理的投资偏好，本文就市场关注度较高的几类基金分别统计了FOF重仓数量最多和重仓规模最大的基金。 在主动权益基金中，重仓该基金的FOF数量最多的三只基金是富国稳健增长A、易方达环保主题A、中欧红利优享A；重仓规模最大的三只基金是易方达环保主题A、易方达信息行业精选C、易方达供给改革。 在债券型基金中，重仓该基金的FOF数量最多的三只基金是广发纯债A、兴全稳泰A、易方达岁丰添利A；重仓规模最大的三只基金是富国国有企业债C、易方达安和中短债A、广发景宁纯债A。 相比2025Q4，FOF基金经理增配了哪些基金？ 追踪FOF基金经理的投资动态：在主动权益基金中，FOF预估净增持数量最多的三只基金是华夏行业景气A、易方达环保主题A、博时裕隆A；FOF预估净增持规模最大的三只基金是易方达环保主题A、华夏行业景气A、中欧数据挖掘多因子A。 在债券型基金中，FOF预估净增持数量最多的三只基金是易方达安悦超短债A、汇添富AAA级信用纯债A、易方达安和中短债A；FOF预估净增持规模最大的三只基金是富国中债优选投资级信用债指数A、广发中债0-2年政策性金融债A、易方达安和中短债A。 2026年一季报中FOF配置数量最多的基金经理 在2026年一季报中，FOF配置数量最多的前三位主动权益基金经理是祁禾先生、范妍女士、钟帅先生；FOF配置数量最多的前三位“固收+”基金经理是李怡文女士、王晓晨女士、彭成军先生。 2026年一季报中FOF股票投资情况 截至2026Q1，共有202只FOF直接投资股票，平衡型FOF中投资股票资产的FOF数量占比最高，偏债型FOF次之。 从FOF重仓的股票标的来看，重仓该股票的FOF数量排名前三的是紫金矿业、贵州茅台、宁德时代；重仓市值排名前三的是广汇能源、兴业银行、宝丰能源。 风险提示：本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。 内容目录 公募FOF基金2026年一季度概览................................................4FOF发行情况.........................................................................5FOF业绩表现.........................................................................6FOF配置最多的基金............................................................8FOF配置最多的股票基金...............................................................8FOF配置最多的债券基金..............................................................10相比2025Q4，FOF基金经理增配了哪些基金？...........................................11FOF配置最多的基金经理.......................................................13外部FOF重仓投资规模........................................................14FOF投资股票情况.............................................................15总结.........................................................................18风险提示.....................................................................19 图表目录 图1：FOF规模及数量（按资产配置策略划分）................................................4图2：FOF规模及数量（按穿透后权益资产占比划分）..........................................4图3：前20家基金管理人的FOF管理规模（亿元）和数量（截至20260331）.....................5图4：FOF发行数据统计（截至20260331）..................................................5图5：不同类别FOF收益中位数（按穿透后权益资产占比划分）.................................6图6：外部FOF重仓投资规模最大的前20家基金公司（亿元，截至20260331）..................14图7：投资股票资产的FOF数量占比变化....................................................15图8：投资股票资产的FOF的平均股票仓位..................................................16 表1：2026年一季度偏债型FOF收益TOP10.................................................7表2：2026年一季度平衡型FOF收益TOP10.................................................7表3：2026年一季度偏股型FOF收益TOP10.................................................7表4：FOF配置最多的主动权益基金TOP10（截至20260331）.................................8表5：FOF配置最多的股票型被动指数基金TOP10（截至20260331）...........................9表6：FOF配置最多的指数增强基金TOP10（截至20260331）................................10表7：FOF配置最多的债券型基金TOP10（截至20260331）..................................10表8：FOF配置最多的“固收+”基金TOP10（截至20260331）..................................11表9：FOF基金经理预估增持最多的主动权益基金TOP10（截至20260331）....................12表10：FOF基金经理预估增持最多的债券型基金TOP10（截至20260331）......................12表11：FOF配置数量最多的主动权益基金经理TOP10（截至20260331）........................13表12：FOF配置数量最多的“固收+”基金经理TOP10（截至20260331）.........................14表13：FOF配置最多的股票TOP10（截至20260331）........................................16表14：FOF基金经理预估股票调仓市值TOP10（截至20260331）..............................17 公募FOF基金2026年一季度概览 截至2026Q1，全市场已成立FOF产品数量592只，合计规模为3249.21亿元，相比2025Q4增加33.06%。按资产配置策略划分，FOF可以分为目标日期基金、目标风险基金、普通FOF基金三类，图1显示目前FOF市场主要以普通FOF基金为主，规模为2596.84亿元，占比79.92%。 我们还可以根据FOF实际投资的权益资产的占比来对其进行分类。本文根据最新的半年报和年报，通过FOF持仓基金和股票的比例来估算穿透权益仓位，最终得到FOF穿透后权益资产占比𝐀，具体计算公式为： 其中，𝐀𞐀𝐀𨠀𝐀表示FOF持有的基金i规模占净值比，𝐀𞐀𝐀𨠀_𝐀𡠀𝐀𨐀𝐀𝐀表示基金i的股票投资市值占基金自身净值比，𝐀𡠀𝐀𨐀𝐀是FOF直接投资的股票市值占净值比。对于成立不足3个月的FOF，使用其基准指数对应的权益仓位作为穿透后的权益资产占比。 依据穿透后的权益资产占比将FOF分为偏债型FOF、平衡型FOF和偏股型FOF三类：偏债型FOF定义为穿透后权益资产占比小于30%的FOF，平衡型FOF定义为穿透后权益资产占比大于等于30%且小于60%的FOF，偏股型FOF定义为穿透后权益资产占比大于等于60%的FOF。 从图2可以看到这三种类别FOF规模变化情况：偏债型FOF规模已达2516.13亿元，占全市场FOF总规模的77.44%。自2024Q1以来，该占比持续攀升，较2024Q1增加了34.74%。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 从基金公司的维度来看，截至2026Q1，开展FOF业务的基金公司共有83家。前5大FOF基金管理人合计规模占比35.96%，相比2025Q4的38.22%减少了2.27%。 FOF管理规模占比排名前三的基金管理人是富国基金（9.06%）、广发基金（7.40%）、易方达基金（7.21%）。按不同类别FOF的管理规模来看，富国基金的FOF产品集中在偏债型FOF，管理规模占比为94%；广发基金的FOF产品集中在偏债型FOF，管理规模占比为81%；易方达基金的FOF产品也集中在偏 债型FOF，管理规模占比为71%。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 FOF发行情况 按FOF发行日期统计各个季度的FOF发行数量（仅统计初始基金），2026Q1的FOF发行数量为59只，相比2025Q4的发行数量增加了19只，同时2026Q1FOF发行数量占全部基金发行数量比重高达14.86%。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 FOF业绩表现 得益于2019年、2020年权益市场的上涨，FOF也取得了较好的