联合水务：2025年年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人俞伟景、主管会计工作负责人陈国清及会计机构负责人（会计主管人员）毛姝云声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2025年度实现合并净利润为104,862,171.04元，其中归属于母公司股东的净利润为101,345,843.48元。截至2025年12月31日，公司合并口径累计未分配利润余额为829,789,548.05元，母公司口径未分配利润余额为392,340,514.39元。 公司第二届董事会第二十次会议审议通过的2025年度利润分配预案为：公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税）。以截至目前总股本423,220,604股测算，合计拟派发现金红利84,644,120.80元（含税），占公司2025年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润比例为83.52%。本年度公司不送红股，不实施资本公积转增股本。如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 2025年度利润分配方案尚需提交公司2025年年度股东会审议。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中涉及或可能涉及的未来发展战略、行业情况、经营计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，提请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 报告期内，公司不存在对生产经营产生实质性重大影响的特别重大风险。公司已在本报告第三节“管理层讨论与分析”有关章节详细描述了公司可能面临的相关风险，敬请投资者予以关注。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义.....................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标.................................................................................................6第三节管理层讨论与分析...........................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会...................................................................................................46第五节重要事项...........................................................................................................................68第六节股份变动及股东情况.......................................................................................................84第七节债券相关情况...................................................................................................................90第八节财务报告...........................................................................................................................91 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 六、其他相关资料 注：2026年1月19日，公司收到立信会计师事务所出具的《关于签字注册会计师变更的告知函》，立信会计师事务所作为公司2025年度财务及内部控制审计机构，原委派钟建栋先生、毛晨先生作为签字注册会计师为公司提供审计服务。鉴于立信会计师事务所内部工作调整，现委派冯林浩先生接替毛晨先生作为公司2025年度审计项目签字注册会计师，继续完成公司2025年度财务及内部控制审计相关工作。变更后公司2025年度审计项目签字注册会计师为钟建栋先生、冯林浩先生。具体内容详见公司于2026年1月20日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《江苏联合水务科技股份有限公司关于变更签字会计师的公告》（公告编号：2026-004）。 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 联合水务是一家综合性全方位的水务公司，始终积极倡导以“社会-投资者-员工-客户”共赢的模式推动中国水务行业的改革与发展，不断践行“中西合璧、以人为本、高效节约”的投资理念，为用户提供优质之水，为保护社会环境提供洁净的水处理服务。业务包括自来水生产与供应、污水处理与资源化利用、河湖流域水治理和水生态修复等水环境治理业务。公司项目分布于国内10个省16个城市，拥有26个运营公司，以及孟加拉国首都达卡市1个供水运营公司、沙特阿拉伯1个污水运营公司。公司供水和污水处理业务主要通过BOT、BOO、TOT、EPC、EPC+O和委托运营等模式开展。 1、供水及衍生业务 公司为宿迁、咸宁等全国9个城市以及孟加拉国达卡市提供安全、可靠的供水服务，业务范围主要包括市政供水和工业园区供水两个部分。供水及衍生业务主要涵盖国内外市政和工业园区的取水泵站、原水管线、净水处理厂、输配水管线、加压提升泵站的投资、建设与运营，还包括客户服务、水费抄收、智慧水务，以及二次供水设施的运行及维护等。 此外，公司体系内还拥有宿迁联合市政工程有限公司、咸宁联合市政工程有限公司两家拥有市政公用工程施工总承包资质的工程公司，为公司自来水供应业务提供供水管网及远传水表安装、二次供水泵房建设等相关配套工程业务。 2、污水处理与资源化利用业务 公司污水处理与资源化利用业务服务范围主要包括市政污水处理、工业园区污水处理及中水回用，工业企业高难度废水治理以及城乡排水一体化，为桐乡、荆州、随州等全国10个城市的工业园区及居民提供可靠、安全、高效的污水处理和中水回用服务。 3、水环境和水生态修复业务 公司积极拓展水环境和水生态修复业务，依托于水环境改善技术体系，致力于生态绿色发展，业务范围主要涵盖流域河湖水环境治理、黑臭水体治理、污水处理厂尾水二次提标等，实现顶层设计引导、投资建设支持、后续运维保障的一站式服务模式。 4、EPC及PPP建造工程类业务 公司深入挖掘优质水务项目，结合重资产发展和轻资产运营的特点，以“轻重并举+科技赋能”作为战略发展方向，依托自身供水、污水处理业务领域积累的优势与经验，开展EPC及PPP建造工程类项目的建设。 报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、市场地位、主要业绩驱 动因素等未发生重大变化。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 （一）行业基本情况及发展阶段 双碳目标牵引发展范式跃迁，绿色转型筑牢高质量发展根基。立足“十五五规划”开局关键节点，2026年3月，全国人大审查批准《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，《纲要》强调要加快经济社会发展全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，健全生态文明制度体系为保障，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，改善生态环境质量，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能，构建人与自然和谐共生的发展新格局。 水务行业是城市基础设施产业中的重要组成部分，是支持经济和社会发展、保障居民生活和工业生产的基础性产业，具有公用事业和环境保护的双重属性，不仅关乎民生福祉，更是国家水资源安全战略的核心载体。近年来水务行业政策演进紧密围绕水资源可持续利用与深化市场化改革两大核心目标展开，通过系统性节水政策、大规模水利投资及管网更新改造、不断规范PPP模式及深化价格调整机制引导行业迈向更安全、高效及可持续发展方向。基于当前政策导向，“十五五”期间水务行业规划或将聚焦：继续落实水资源刚性约束制度、加快建设现代化国家水网体系、深化公用事业市场化改革，并以数智赋能及科技创新驱动水务行业向高质量发展走深走实。当前水务行业基本情况及发展阶段主要呈现以下特征： 1、经营稳健增长+现金流边际改善，行业基本面稳中向好，水务资产价值加速回归 特许经营权下水量供需刚性叠加水企提质增效，水务行业盈利能力有所增强，整体经营呈现稳健态势。根据住建部发布的《2024年中国城乡建设统计年鉴》数据，2024年全国城市和县城公共供水量达795.00亿立方米，较2023年同比增长3.01%，供水行业保持低速稳健增长；2024年全国城市和县城污水处理量达803.19亿立方米，较2023年同比增长4.35%，污水处理行业在政策推动下快速扩张，污水处理水平高位运行。鉴于当前水务行业已进入存量运营阶段，提质增效成为水务企业实现高质量发展的必然要求，行业内企业纷纷从“规模扩张”转向“精细运营”，通过多项举措优化经营、提升效益：优化厂网一体化管理，强化管网漏损控制和分区计量，降低产销差率；实施节能改造和智能调度，压低单位水量能耗；推进智慧水务建设，实现数据集中、过程可视和精准决策，全面提升运维效率与管理水平；加强资产全生命周期管理和成本精细化核算，提高资金使用效率与资产回报率。多重举措落地后，水务企业运营实现稳健增长，利润率稳步向上，行业发展保持良好韧性。 成熟期资本开支收缩叠加化债政策催化，行业现金流状况有望边际改善