联合水务：2026年半年度报告

2026年8月 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人俞伟景、主管会计工作负责人陈国清及会计机构负责人（会计主管人员）朱松平声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司第三届董事会第二次会议审议通过的2026年半年度利润分配方案为：公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.80元（含税）。以截至目前总股本423,220,604股测算，合计拟派发现金红利33,857,648.32元（含税），占公司2026年半年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润比例为117.95%。本次不送红股，不实施资本公积转增股本。如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 2026年半年度利润分配方案尚需提交公司股东会审议。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中涉及或可能涉及的未来发展战略、行业情况等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，提请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 报告期内，公司不存在对生产经营产生实质性重大影响的特别重大风险。公司已在本报告第三节“管理层讨论与分析”有关章节详细描述了公司可能面临的相关风险，敬请投资者予以关注。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义........................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标....................................................................................................7第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................28第五节重要事项..............................................................................................................................33第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................46第七节债券相关情况......................................................................................................................50第八节财务报告..............................................................................................................................51 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：元币种：人民币 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司所处行业情况 2026年作为“十四五”收官、“十五五”谋划的关键交汇节点，国内水务行业迎来转型升级的关键窗口期。依托国家六张网基础设施统筹建设部署，国家水网、城市地下管网等核心配套领域持续获得政策与资金双重加持，叠加新版《供水条例》落地、双碳战略纵深推进、数字技术全域渗透，行业彻底告别粗放式规模扩张的传统发展模式，正式迈入存量资产提质增效、数智低碳深度赋能、盈利模式可持续重构的高质量发展阶段。在此行业变革大背景下，水务行业发展逻辑、盈利模式、赛道结构、技术应用及市场布局全面迭代升级，逐步构建起市场化、集约化、智能化、国际化的现代化水务发展新格局。 1、盈利模式重构：水价改革深化，行业盈利走向可持续化 2026年水务行业盈利模式持续深度重构，逐步扭转过往依赖财政补助、盈利微薄且波动大的局面，市场化定价体系日趋成熟。行业依托《城镇供水价格管理办法》“准许成本+合理收益”核心规则，水价改革进入集中落地周期，调价范围从一、二线城市全面下沉至三、四线城市及县域市场，上半年济南、佛山、中山、邵阳、汕尾、文山、铜仁等多地已完成调价或公示调价方案，通过市场化价格机制有效对冲管网改造、能耗、人工等刚性成本上涨压力。同时国内多数城市污水处理费仍处于国家标准低位，具备充足调价空间，长期盈利修复潜力充足。 污水处理收费机制同步优化完善，治理成本逐步向居民、工商业终端合理传导，大幅降低企业对财政兜底的依赖，有效改善行业应收账款周转效率与整体现金流，夯实可持续运营基础。在价格改革托底的同时，水务企业盈利结构持续多元化，摆脱单一供排水收费模式，延伸出水环境治理、智慧运维等增值业务，显著提升企业抗风险能力，推动行业整体盈利质量、稳定性与可持续性全面升级。 2、行业发展逻辑切换：存量提质增效与行业整合成为核心主线 2026年水务行业彻底告别长期以来重资产、扩规模的粗放式发展路径，行业主线全面转向存量提质、价值深挖、集约整合。当前国内城镇供排水基础设施已趋于饱和，城市水务增量空间显著收窄，行业发展重心由“新建扩张”转向“存量深耕”。存量设施升级改造成为核心刚需，老旧管网更新、二次供水提质、管网漏损治理、污水厂提标改造等内容纳入地下管网“六张网”硬性更新任务，形成稳定增量市场。政策持续推动厂网一体化模式，水厂与管网打包特许经营逐步普及，有效提升存量资产运营稳定性与收益持续性。伴随行业资本开支收缩、地方化债推进，水务企业现金流持续改善、经营质量稳步提升。行业整合加速，头部企业凭借资金、技术与运维优势，通过并购、TOT、委托运营等方式整合区域存量资源，中小低效主体持续出清，行业集中度稳步提升。现阶段 行业并购已脱离单纯规模扩张，更加聚焦智慧化、低碳资源化技术协同，推动行业向集约化、高质量运营转型。 3、细分赛道结构优化：工业废水处理高景气，打开行业增量空间 2026年水务行业增长结构持续优化，行业增长重心由传统市政水务存量提质，转向高附加值细分赛道增量突破，其中工业废水资源化成为确定性最强、增速最高的核心成长赛道。相较于市政水务增量有限的特征，工业水处理依托政策约束与高端产业扩容双重红利，持续维持高景气态势，有效打开行业新增成长空间。 政策端环保减排、节水降耗监管持续收紧，产业端锂电、光伏、半导体、精细化工、制药等高端制造快速扩张，催生大量高盐高浓、难降解废水的治理与资源化刚需，赛道驱动逻辑坚实。2025年国内工业废水处理及资源化市场规模突破2,000亿元，同比增长18.5%，其中高端制造配套水处理投资增速超30%，增长动能强劲。行业治理模式持续升级，从传统达标排放转向园区集中治理、废水近零排放、盐类与重金属协同回收的资源化深度处理模式。 随着膜分离、高级氧化等核心工艺国产化成熟落地，工业废水处理成本持续下降、资源回收效率稳步提升，进一步夯实赛道发展基础。长期来看，制造业绿色改造持续推进，工业废水资源化渗透率稳步提升，预计2030年行业市场规模有望突破4,000亿元。同时，行业配套低碳节能、再生水回用、污泥资源化等循环业务，持续优化企业盈利结构，全面提升工业水务综合服务价值与盈利能力。 4、数智深度赋能：AI全域落地，智慧水务进入深度应用阶段 2026年成为行业“AI水务落地元年”，智慧水务建设实现从基础系统搭建向数据赋能、智能决策的深度跨越，物联网、数字孪生、高精度传感器等数字技术全面渗透水务运营全链条，彻底摆脱传统信息化的工具属性，成为行业降本、提质、增效的核心驱动力。当前数字化配套已纳入水务新建、改造项目硬性要求，叠加算力网、通信网与国家水网协同建设，数字水网正式成为现代化水务体系标配，智慧水务整体市场规模持续加速扩容。 行业智能化应用场景全面规模化落地：AI管网漏损检测准确率达95%以上，可精准识别管网异常、有效降低产销差；数字孪生技术实现水厂、管网全流程可视化管控与无人化智能调度，大幅压缩故障应急处置时效。依托高精度传感器实时采集水质、水压、流量等核心数据，结合大数据算法实现提前预警、快速抢修。同时，智能水表、自动化运维设备、智能运维机器人逐步替代传统人工操作，推动水务运营彻底从经验驱动转向数据、算法双驱动的现代化管理模式，智慧运维也逐步成为水务企业稳定的增值收益来源。 5、出海拓疆：从“国内博弈”到“全球布局”的战略升级 当前国内水务行业已全面迈入存量竞争主导阶段，传统区域市场增量空间持续收窄，单纯依托国内市场扩张的传统增长模式已然难以为继。推动优质产能与核心技术能力出海、落地全球化布局，成为水务企业突破现有发展瓶颈实现高质量可持续发展的必然选择。叠加“一带一路”绿色发展倡议落地以及全球范围内水务基建更新需求集中释放的多重利好，国内优质水务企业凭借多年深耕全产业链核心优势，稳步开拓海外市场，推动中国水务行业深度融入全球竞争格局。 国内优质水务企业已搭建起独有的综合性竞争壁垒，核心优势突出。技术层面，在水厂建设、污水处理、再生水回用、海水淡化等核心业务领域，均掌握成熟工艺技术，具备高效工程实施能力与可控成本优势，智慧水务、供水管网漏损精细化管控等新兴技术，也逐步接轨国际通用标准。业务模式层面，水务企业海外布局已完成关键转型升级，从单一的EPC工程总包模式，迭代升级为BOT/PPP投建运一体化、特许经营、专业技术服务输出等多元模式，业务全面覆盖供水保障、污水处理、再生水资源化利用、城乡管网一体化建设、智慧水务系统搭建等核心领域，摆脱对短期工程施工利润的单一依赖，转向依托长期运营资产获取稳定现金流，进一步优化海内外收入结构与盈利质量。市场布局层面，目前海外业务核心聚焦东南亚、南亚、中东等新兴市场，这类区域正