氦气价格大涨，国产替代迎机遇
氦气：不可替代的战略性稀有气体，国家资源安全核心抓手
氦气是我国国家安全、高新技术、民生健康等关键领域不可替代的战略性稀有气体，被誉为“气体芯片”“气体金”。全球氦气资源多赋存于天然气藏，我国仅约11亿立方米，全球占比2.12%，属于“氦贫”国家。我国氦气高度依赖进口，2025年进口量4913吨，对外依存度高达84.44%。扩大国产化规模、突破核心提氦技术、构建自主可控供应链，是保障我国资源安全与经济高质量发展的重要战略命题。
行业供需格局：需求端持续扩容，供应高端冲击加剧全球紧缺
需求端：核心赛道刚性需求持续释放，长期增长确定性突出
据隆众资讯统计及预测，2025年国内氦气总消费量达5818吨，同比增长22.41%，预计2030年市场需求量将增至7179吨。消费结构上，半导体、医疗核磁共振、光纤为氦气三大核心应用领域，需求集中于受控气氛、超低温制冷、精密检漏三大场景；航空航天等战略性新兴产业的快速发展，进一步打开了氦气的需求增量空间。
供应端：核心气源地双重冲击，全球供应格局持续收紧
全球氦气供应高度集中，我国前两大进口来源—卡塔尔与俄罗斯先后遭遇严重供应冲击。中东局势导致卡塔尔氦气产区两条核心产线受损，修复周期3-5年；俄罗斯4月14日颁布法令，将氦气纳入出口管制清单（至2027年底）。双重冲击下，国内多数气体经销商氦气库存持续去化，预计5月初将见底，为氦气价格上行提供坚实支撑。国内方面，八大盆地已探明含氦天然气资源，重点攻关膜分离、低温精馏等提氦技术；其中LNG工厂BOG提氦技术成熟，是短期内提升氦气国产率的最直接有效路径。
投资建议
全球氦气供需格局逆转，价格进入上行通道。建议围绕“国产替代+涨价弹性”双主线布局，重点配置具备自主提氦产能、气源保障能力、核心技术壁垒及下游优质客户资源的标的。
投资标的
- 九丰能源：国产提氦龙头及航空航天特气核心供应商，氦气为特种气体业务核心资源。公司拥有稀缺的国产氦气生产能力，积极构建液氦槽罐等资产及液氦资源，打造“自产气氦+进口液氦”双资源池。2025年泸州100万方/年精氦项目投产后，公司氦气总产能达150万方/年。公司已形成多发射场网络化服务格局，累计9次保障长征系列火箭发射，客户壁垒深厚。
- 宏气体：国内特种气体与大宗气体核心供应商，具备6N高纯氦气产销能力。公司推进新疆提氦项目，加速本土产能落地；携手高速飞行器山西省实验室、北京京能普华等机构攻关氦能源技术，打通海外采购、本土布局、研发全产业链。公司氦气产品已实现全场景、多层次覆盖，稳定供应数十家半导体客户，并深度拓展至医疗健康、高端工业等多元领域。
- 华特气体：国内半导体特气龙头及特种气体国产化先行者，可提供高纯氦、超高纯氦及氦混配气等多品类产品。公司氦气主源为俄罗斯天然气工业，与国际供应商签订长协锁定量价，构建“进口+国产化”双引擎格局。2025年高纯/超高纯氦为销量主力，氦气收入占营收约12%，同比增长约15%。产品获ASML认证，已进入国内外头部半导体企业供应链。
- 广钢气体：国内最大内资氦气供应商，是国内唯一一家同时拥有大批量、长期协议及全球多地气源采购渠道的内资气体企业。2025年2月与卡塔尔签订20年供气长协，采购量逐步爬坡至年约1亿标准立方英尺。累计部署近百台液氦冷箱，具备全球化氦气资源调配能力。掌握超高纯氦气纯化核心技术，可将5N级氦气提纯至9N级。已在上海、武汉、广州建成零损耗氦气绿色工厂，业务范围辐射全国。
风险提示
海外气源供应波动风险；国内提氦项目投产与技术研发不及预期风险；氦气价格大幅波动风险；下游行业需求不及预期风险；海外长协气源履约不及预期风险。
