沪镍观点：本周镍价重心进一步抬升，下游刚需采购为主，现货跟涨乏力，升水纷纷回落。镍矿价格随着恢复供应之下，有所回落，镍矿库存回升，但从长期来看仍然受到配额和新HPM新政影响。镍铁价格继续稳中有升，成本支撑强劲。而下游需求来看，不锈钢库存回落，说明短期消费有一定提振，新能源车产销也在进入旺季，需求慢慢回暖。但从精炼镍库存来看，LME库存虽然温和下降，但国内库存继续上升，高库存限制了上升的高度。
沪镍主力：前多可暂持，不追高。
不锈钢主力：震荡偏强运行。
基本面分析
镍矿市场状况
- 矿价大幅回落，海运费略降：镍矿价格本周下降4-5美元/湿吨，海运费比上周小幅下降0.5美元/湿吨。
- 镍矿库存回升：2026年4月23日中国14港镍矿库存总量为696.59万湿吨，较上期上涨52.66万湿吨，增幅8.18%；其中菲律宾镍矿为668.59万湿吨，增幅8.55%。
- 镍矿进口增加：2026年3月镍矿进口量163.19万吨，环比增加40.81万吨，增幅33.34%；同比增加9.67万吨，增幅6.30%。
电解镍市场状况
- 镍价重心上移，下游刚需采购：精炼镍价格重心继续上移，现货跟涨乏力，升水回落。
- 电解镍产量：2026年3月中国精炼镍产量37337吨，环比增加14.53%，同比增加1.83%；2026年1-3月累计产量105162吨，累计同比增加1.71%。
- 精炼镍进出口量：2026年3月中国精炼镍进口量19159.432吨，环比增加2229吨，涨幅13.16%；同比增加10829吨，增幅129.98%。3月中国精炼镍净进口16875.234吨，环比增加80.95%，同比减少323.69%。
- 硫酸镍价格：2026年3月中国硫酸镍实物产量26.22万吨，金属产量约5.77万吨，环比增31.41%；电池级硫酸镍报价31375元/吨，比上周上涨375元/吨。
- LME库存回落，沪镍库存增加：LME库存减少636吨，库存量277548吨；上期所库存增加1029吨，报于68872吨；社会库存总库存为93637吨，比上周增加1111吨。
镍铁市场状况
- 镍铁价格稳中有反弹：低镍铁价格持平，收于3500元/吨；高镍铁价格持平，收于1100元/镍。
- 镍铁产量：2026年3月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计15.53万吨，环比增幅6.89%。
- 镍铁进口量：2026年3月中国镍铁进口量82.3万吨，环比减少0.8万吨，降幅1.0%；同比减少19万吨，降幅18.7%。
- 镍铁库存：镍铁3月库存可流通17.2万实物吨，折合1.14万镍吨。
不锈钢市场状况
- 不锈钢价格：本周304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨25元/吨。
- 不锈钢粗钢产量：3月份不锈钢粗钢产量379.6万吨，其中300系产量环比增长46.8%。
- 不锈钢进出口量：最新数据：不锈钢进口量为13.62万吨，出口量为31.02万吨。
- 中国不锈钢社会库存：4月24日无锡库存为58.79万吨，佛山库存36.28万吨，全国库存111.67万吨，环比下降3.15万吨。
新能源汽车产销情况
- 产销数据：2026年3月，新能源汽车产量为123.1万辆，同比下降3.6%；销量为125.2万辆，同比增长1.2%。
- 动力电池：2026年3月，我国动力和储能电池合计产量为177.7GWh，环比增长25.5%，同比增长50.2%。
- 装车量：3月国内动力电池装车量为56.5GWh，环比增长114.9%，同比下降0.1%。
技术面分析
- 沪镍主力技术上呈现MACD金叉向上发散、红柱持续伸长且DIF与DEA运行于零轴上方的中线偏多格局；KDJ指标的J值虽已进入90以上的超买区域并出现高位钝化，但K线与D线尚未形成死叉，短线追高需谨慎。
- 黄金分割显示，下方支撑集中在13.5-13.9万元/吨（0.382-0.618回撤位），上方第一压力位于15.0-15.2万元/吨。
- 持仓与资金方面，当日净增仓超2.27万手、资金净流入逾10亿元，呈增仓放量突破的强势信号，但前20期商仍持有约4.9万手净空头寸，多空博弈依然激烈。
研究结论
- 沪镍主力：前多可暂持，不追高。
- 不锈钢主力：震荡偏强运行。
