油脂早报

2026-04-27投资咨询部 分析师:王明伟从业资格号：F0283029投资咨询号：Z0010442TEL:0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOA报告显示马棕3月产量环比增加17.52%至202万吨，出口环比减少12.17%至163.5万吨，月末库存环比减少2.4%至247.5万吨。报告整体稍偏多，库存数据基本符合预期。目前船调机构显示4月目前马棕出口数据环比减少25.81%，后续进入增产季，棕榈油供应上压力增加。中性2.基差：豆油现货8640，基差114，现货升水期货。偏多 3.库存：4月17日豆油商业库存100.77万吨，前99.41万吨，环比+1.36万吨，同比+35.35%。偏空4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空5.主力持仓：豆油主力多减。偏多 6.预期：油脂价格震荡偏强，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2609：8400-8800附近区间震荡 每日观点 棕榈油 1.基本面：MPOA报告显示马棕3月产量环比增加17.52%至202万吨，出口环比减少12.17%至163.5万吨，月末库存环比减少2.4%至247.5万吨。报告整体稍偏多，库存数据基本符合预期。目前船调机构显示4月目前马棕出口数据环比减少25.81%，后续进入增产季，棕榈油供应上压力增加。中性2.基差：棕榈油现货9700，基差-78，现货贴水期货。偏空 3.库存：4月17日棕榈油港口库存72.44万吨，前值73.72万吨，环比-1.28万吨，同比+88.45%。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性5.主力持仓：棕榈油主力多减。偏多 6.预期：油脂价格震荡偏强，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。棕榈油P2609：9600-10000附近区间震荡 每日观点 菜籽油 1.基本面：MPOA报告显示马棕3月产量环比增加17.52%至202万吨，出口环比减少12.17%至163.5万吨，月末库存环比减少2.4%至247.5万吨。报告整体稍偏多，库存数据基本符合预期。目前船调机构显示4月目前马棕出口数据环比减少25.81%，后续进入增产季，棕榈油供应上压力增加。中性2.基差：菜籽油现货10040，基差344，现货升水期货。偏多 3.库存：4月17日菜籽油商业库存50.65万吨，前值48.2万吨，环比+2.45万吨，同比-47%。偏多 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡偏强，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。菜籽油OI2609：9500-9900附近区间震荡 近期利多利空分析 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧。棕榈油震颤季 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 主要风险点：厄尔尼诺天气 供应：豆油库存 供应：豆粕库存 供应：油厂大豆压榨 需求：豆油表观消费 需求：豆粕表观消费 供应：棕榈油库存 供应：菜籽油库存 供应：菜籽库存 THANKS!