核心观点
- 短期原木市场预计震荡运行，外盘报价高位、进口成本刚性及整体库存偏低形成底部支撑，但4月到港量增加、部分规格库存偏高及地产需求疲软限制涨幅，需等待供需矛盾转化。
关键数据
- 港口到港：本周新西兰12港原木离港发运10船42万方，环比减少船数但增加运量，其中直发中国7船31万方。近四周累计发运51船201万方，较上月同期增加。
- 库存和出库：截至4月17日，全国原木港口库存可用天数为44.2天，周环比下跌5.56%，同比下跌20.36%。日均出库量为6.25万方，周环比上涨3.31%，同比下跌8.89%。
- 新西兰发运：3月离港船只约51条，发货量约191.4万方，环比增加5%，其中发往中国39条船，发货量约143.1万方。
- 进口数据：3月进口原木及锯材467.9万立方米，1-3月累计1218.1万立方米，同比下降12.4%。
- 价格：山东日照港3.9米中A辐射松原木800元/方，周环比下跌2.44%；江苏太仓港4米中A辐射松原木790元/方，持平。
- 汇率与海运：美元兑人民币中间价报6.8622，人民币升值；辐射松外盘CFR报价127美元，持稳；4月海运费42美元/JAS方，环比下跌。
研究结论
- 国内终端市场需求持续疲软，与房地产行业调整密切相关，木制品出口表现强劲，产业链正从依赖原材料进口向提升深加工产品出口转型。
- 宏观经济方面，一季度出口增长11.9%，固定资产投资增长1.7%，扣除房地产投资后增长4.8%。
- 地产行业1-3月新开工同比-20.3%，销售面积同比-10.4%；家居行业1-3月家具零售额同比+1.9%，但3月单月同比-8.7%。
