原木周报：现货市场承压，盘面震荡运行

目录01020304 观点策略及行情回顾其他（螺纹钢消费、海运费、汇率）现货价格及成本利润基本面数据（供应、需求） 1-1核心指标分析及观点策略日期现货价格截止7月25日，山东3.9米中A辐射松原木现货价格740元/方，周环比持平。江苏4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，周环比上涨10元/方。山东11.8米云杉原木现货价格1090元/方，周环比上涨60元/方。江苏11.8米云杉原木现货价格1160元/方，周环比上涨30元/方。供给2025/7/21-7/27，18港新西兰原木预到船13条，较上周增加8条，周环比增加160%；到港总量约44.9万方，较上周增加27.2万方，周环比增加154%。需求7月14日-7月20日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.24万方，较上周增加6.12%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.36万方，较上周减少4.82%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.32万方，较上周增加25.41%。库存截止7月25日，原木港口库存为329万方，较上周累库7万方。成本及利润截止7月25日，4米中A辐射松外盘价最新一轮CFR价格为114美元/JAS立方米,较上周持平。11.8米云杉外盘CFR价格为126欧元/JAS立方米，较上周持平。观点原木期货在上周大幅上行后本周走势震荡，近期黑色建材商品在反内卷的基调大幅反弹，原木期货在需求疲软拖累下反复震荡，本周到港量预计增加，在上周库存开始累库，库存压力加大，原木现货市场依旧承压。当前市场交易强预期，后续需注市场情绪变化和政策预期等情况。 1-2行情回顾：需求淡季，盘面震荡反复截止7月25日，2509合约收于830元/立方米，周度上涨1.5元/立方米；2511合约收于838元/立方米，周度上涨6.5元/立方米；2509合约持仓量为24369手，周度减少9396手。LG2509合约行情走势 二、现货价格及成本利润 辐射松3.9中A价格(元/立方米）短期供应收紧，江苏地区现货价格上涨，截止7月25日，山东3.9米中A辐射松原木现货价格740元/方，周环比持平。江苏4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，周环比上涨10元/方。山东11.8米云杉原木现货价格1090元/方，周环比上涨60元/方。江苏11.8米云杉原木现货价格1160元/方，周环比上涨30元/方。7307507707908108308508708909109302024-01-302024-02-292024-03-312024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-302024-12-312025-01-312025-02-282025-03-312025-04-302025-05-312025-06-30山东日照港江苏太仓港江苏新民洲港2-1现货价格：江苏地区现货价格上涨日照港3.9A中辐射松现货价格6507007508008509009501000 云杉11.8价格（元/立方米）1030105010701090111011301150117011902024-01-042024-02-042024-03-042024-04-042024-05-042024-06-042024-07-042024-08-042024-09-042024-10-042024-11-042024-12-042025-01-042025-02-042025-03-042025-04-042025-05-04江苏太仓港江苏新民洲港山东日照港202320242025 辐射松4米中A：CFR价(美元/JAS立方米)云杉11.8米：CFR价(美元/JAS立方米)外盘报价：截止7月25日，4米中A辐射松外盘价最新一轮CFR价格为114美元/JAS立方米,较上周持平。11.8米云杉外盘CFR价格为126欧元/JAS立方米，较上周持平。成本利润：根据外盘报价为114美元/JAS立方米计算进口理论成本为808元。2-2外盘价格及成本利润：外盘报价不变80100120140160180200220202020212022202320242025809010011012013014015016017018020202021 原木进口理论成本及利润(元/立方米）2022202320242025-150-100-500501001502003004005006007008009001000110012002022年8月2023年8月2024年8月利润进口理论成本 3000*40*90辐射松木方价格(元/立方米）建筑木方价格暂无变化。截止7月25日，辐射松木方价格:日照市场主流成交价为1260元/立方米，周环比持平。镇江市场主流成交价为1250元/方，周环比持平。2-3下游木方价格：木方价格持稳运行120012501300135014001450150015501600日照镇江 3000*40*90辐射松木方价格(日照）12001300140015001600170018002022202320242025 三、基本面数据跟踪 3-1供应：本周预计到港增加新西兰港口发运量和离港船数010203040506070802023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-01港口发运量：新西兰-中日韩原木离港船数：新西兰-中日韩新西兰原木预计到港量 据木联调研，2025年6月，新西兰原木离港船只约53条，月环比减少5条，总发货量约176.0万方，较5月172.3万方增加2%。据海关总署统计，2025年6月，中国进口原木及锯材473.4万立方米；1-6月，进口原木及锯材2882.7万立方米，同比下降12.0%。2025/7/21-7/27，18港新西兰原木预到船13条，较上周增加8条，周环比增加160%；到港总量约44.9万方，较上周增加27.2万方，周环比增加154%。 3-2库存：库存开始累库主要省份港口库存（万方）原木主要港口库存（万方）0100200300400500600700202520222023050100150200250300山东江苏天津河北 截止7月25日，原木港口库存为329万方，较上周累库7万方。分省份来看，截止7月25日，山东地区港口库存193.2万方，较上周累库3.8万方，江苏地区港口库存110.76万方，较上周去库0.75万方。分材质来看，7月国内分材质原木总库存为303.66万方，较上月减少13.34万方，其中辐射松库存261.33万方，月去库8.17万方，北美材库存22万方，月去库4.5万方，云杉库存20.33万方，月去库0.67万方。 港口日均出库量（万方）3-3需求：出库环比增加，地区表现分化1234567892025202220232024江苏地区港口出库量（万方）00.511.522.533.5202320242025 上周原木出库量增加，7月14日-7月20日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.24万方，较上周增加6.12%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.36万方，较上周减少4.82%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.32万方，较上周增加25.41%。 四、其他指标（房屋新开工、海运费、汇率） 房屋新开工面积（万）4-1需求-被动指标：建材系品种情绪高涨水泥出库量（万吨）100200300400500600020040060080010002023202420251002003004005006000500010000150002000025000300002025201920202021202320242022 免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。曹剑兰Z0019556投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、木联数据、海关总署、广发期货发展研究中心广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks