核心观点与策略
- 基本面分析：6-8月高温梅雨季节导致原木需求进入淡季，7月到港量维持低位，新西兰冬季发运量预计减少，市场逐步进入供需双弱格局，盘面逐步回到基本面主导，09合约短期预计震荡偏弱运行。
- 短期情绪：近期财经委会议强调推动落后产能有序退出等消息推动商品反弹，短期情绪偏强。
行情回顾
- 主力合约切换至09：2509合约收于795元/立方米，周度上涨4元/立方米；2511合约收于788元/立方米，周度上涨4元/立方米；2509合约持仓量为21389手，周度减少371手。
现货价格及成本利润
- 现货价格：山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，周环比持平；江苏4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，周环比持平；山东11.8米云杉原木现货价格1090元/方，周环比持平；江苏11.8米云杉原木现货价格1130元/方，周环比持平。
- 外盘报价：4米中A辐射松外盘价最新一轮CFR价格为110美元/JAS立方米，较上周持平；11.8米云杉外盘CFR价格为123欧元/JAS立方米，较上周持平。
- 成本利润：根据外盘报价为110美元/JAS立方米计算进口理论成本为792元。
- 下游木方价格：辐射松木方价格暂无变化，日照市场主流成交价为1260元/立方米，周环比持平；镇江市场主流成交价为1250元/方，周环比持平。
基本面数据跟踪
- 供应：本周预计到港大幅增加，7月到港压力预计不大。新西兰港口发运量和离港船数显示，2025年5月中国针叶原木进口总量约219.08万立方米，月环比增加0.28%，同比减少17.07%。2025年1-5月，中国针叶原木进口总量约1015.97万立方米，同比减少10.73%。2025年6月30日-7月6日，18港新西兰原木预到船13条，较上周增加7条，周环比增加117%；到港总量约44.6万方，较上周增加22.6万方，周环比增加103%。
- 库存：截止6月27日，原木港口库存为336万方，较上周累库1万方。分省份来看，山东地区港口库存201.1万方，较上周累库2.1万方，江苏地区港口库存111.5万方，较上周累库0.5万方。分材质来看，6月国内分材质原木总库存为317万方，较上月减少4.75万方，其中辐射松库存269.5万方，月去库7万方，北美材库存21万方，月累库0.25万方，云杉库存26.5万方，月累库2万方。
- 需求：上周原木出库量小幅增加，截止6月27日，原木全国日均出货量6.57万方，周环比增加0.21万方，其中山东日均出货3.55万方，环比增加0.15万方，江苏日均出货2.22万方，环比减少0.04万方。
其他指标
- 需求-被动指标：建材系品种需求承压运行，混凝土发运量、水泥出库量均显示需求疲软。
