核心观点及策略
- 油脂板块震荡走强：受中东局势、海峡航运受阻、油价上涨、印尼B50生柴政策推进、厄尔尼诺预期减产等多重因素影响。
- 马棕油产量维持增势，但出口需求环比降幅收窄，缓解高库存压力。
- 宏观方面：美伊谈判前景不明，航运受阻，油价上涨。
- 短期棕榈油震荡偏强：关注印尼生柴政策进展、东南亚产区天气演变及月底库存变化。
市场数据
- BMD马棕油主连：涨144至4595林吉特/吨（涨幅3.24%）。
- 棕榈油09合约：涨286至9778元/吨（涨幅3.01%）。
- 豆油09合约：涨61至8527元/吨（涨幅0.72%）。
- 菜油09合约：涨237至9697元/吨（涨幅2.51%）。
- CBOT豆油主连：涨3.4至71.24美分/磅（涨幅5.01%）。
- ICE油菜籽活跃合约：涨31.8至742.4加元/吨（涨幅4.48%）。
- 马来西亚棕榈油数据：
- 单产环比增29.80%，产量环比增31.13%。
- 4月1-20日出口量环比减少25.8%-27.17%。
- 印尼棕榈油数据：
- 2月出口330万吨（同比增长17%），产量502万吨，库存202万吨。
- B50生柴政策推进，计划于2026年7月1日起停止进口柴油。
- 国内油脂库存：截至4月17日当周，全国重点地区三大油脂库存为188.57万吨，较上周增加1.86万吨。
- 国内油脂成交：截至4月24日当周，豆油日均成交21400吨，棕榈油日均成交0吨。
市场分析及展望
- 油脂板块走强原因：
- 中东局势、海峡航运受阻推高油价。
- 印尼等国B50生柴政策逐步落地，增加生柴需求。
- 厄尔尼诺预期减产，东南亚产区偏干天气情绪催化。
- 马棕油出口需求环比降幅收窄，缓解库存压力。
- 关注重点：
- 印尼等国生柴政策进展。
- 厄尔尼诺现象对东南亚产区天气的影响。
- 马棕油月底库存变化。
行业要闻
- 印尼B50生物燃料消费量已达全年配额的四分之一。
- 印度棕榈油进口量下降系短期需求调整，本财年供需平衡趋紧。
- 厄尔尼诺现象可能于5月至7月间出现，不确定性较高。
相关图表
（略）
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