要点总结
政策及监管：
- 中办、国办发文部署节能降碳工作，要求遏制能源消费总量增长，大力发展非化石能源和新型储能，加快建设新型电力系统。
- 国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，目标到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶，提出补强生产性服务业、提升生活性服务业、推进服务业数智化转型。
- 财政部发行首批超长期特别国债，规模1190亿元，中央金融机构注资特别国债将于5月启动发行，增强金融风险防控基础和服务实体经济能力。
基本面：
- 国内：一季度GDP同比增长5.0%，3月社会消费品零售、固定资产投资、工业增加值同比分别增长1.7%、1.7%、5.7%；进出口同比增长9.2%，其中出口下降0.7%，进口增长23.8%；社会融资规模存量同比增长7.9%，M2同比增长8.5%。
- 海外：美国4月标普全球制造业PMI初值为54，创2022年5月以来新高，通胀压力显著抬升；初请失业金人数增加6000人至21.4万人，仍处历史健康水平；美伊谈判陷入僵局，进展缓慢。
汇率：
- 人民币对美元中间价6.8674，本周累计调贬52个基点，离岸与在岸价差收窄。
资金面：
- 央行公开市场逆回购170亿元，到期30亿元，累计净投放140亿元，DR007加权利率维持1.32%附近震荡。
国债收益率：
- 本周国债现券收益率短强长弱，1-7年期下行0.5-2.5bp，10年期、30年期分别变动-0.7bp、0.9bp至1.75%、2.27%。
国债期货：
- 短期合约（TS、TF）上涨，长期合约（T、TL）下跌，TS、TF主力合约分别上涨0.02%、0.04%，T、TL主力合约分别下跌0.01%、0.10%。
- 10年期和5年期收益率期差走阔，10年和1年期收益率差震荡；2年期和5年期、5年期和10年期主力合约价差走阔。
- 10年期合约跨期价差走阔，30年期合约跨期价差收窄；5年期和2年期合约跨期价差均收窄。
- T合约前20持仓净空单增加。
利率变化：
- Shibor利率、国债收益率各期限均下行，DR007维持1.32%附近震荡。
- 中美10年期、30年期国债收益率差均走阔。
公开市场操作：
- 本周央行公开市场净投放140亿元。
债券发行与到期：
- 本周债券发行18847.41亿元，总偿还量13060.21亿元，净融资5777.20亿元。
市场情绪：
- 美元兑人民币中间价调贬，离岸与在岸价差收窄。
- 10年美债收益率小幅上行，VIX指数大幅上行。
- A股风险溢价率持平上周。
行情展望与策略：
- 一季度经济实现良好开局，但内生修复动能尚不稳固。4月以来流动性持续宽松，DR007位于政策利率下方，带动中长端利率下行，但短端利率下行空间有限。
- 超长债多头趋势延续，但短期内受特别国债发行、月末资金面扰动，上涨动能略显不足，或面临阶段性调整压力。
