铜期货日报

行业铜期货日报

一、行情回顾与操作建议

沪铜冲高回落，铜价波动受伊朗局势影响。早盘德黑兰爆炸引发短暂避险情绪，虽证实为防空演习，但市场仍偏谨慎。现货铜转为平水，涨605元，高价铜抑制需求，本周社库去库放缓，SMM周四库存降至25.89万吨，国产铜到货偏少，进口铜窗口关闭，预计国内库存继续去库。LME铜库存增425吨，0-3月contango缩窄至58，C-L价差缩窄至27，维持LME库存拐点隐现判断。短期伊朗局势或拖累铜价，但基本面支撑下，铜仍以逢低买入为主。

二、行业要闻

1. 智利铜产量受中国酸出口禁令威胁：摩根士丹利称，智利110万吨浸出铜产量占其精炼铜总产量一半以上，面临中国酸出口禁令威胁，估计中国酸供应占其浸出环节酸用量的20%。高盛警告，若中国全年实施硫酸出口禁令，可能危及智利20万吨铜产量。刚果（金）若供应链延迟至5月末至6月，2026年产量或减少12.5万吨。
2. 加拿大泰克资源财报：第一季度收入大幅增加，预计2026年铜产量45.5-53万吨，铜净现金单位成本指引185-220美元/磅；锌产量41-46万吨。
3. 中国硫酸出口降至零：3月中国对智利硫酸出口降至零，智利面临硫酸供应短缺，曾是2025年中国最大硫酸海外市场，吸纳近三分之一的硫酸出口量。中东战争导致全球硫磺供应紧张，中国计划5月起禁止硫酸出口，加剧智利硫酸缺口。