铜期货日报

行业铜期货日报 2026年4月24日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜冲高回落，铜价波动继续受到伊朗局势影响，早盘德黑兰传来爆炸声出发了市场短暂的避险情绪，虽后续证实是例行防空演戏，但市场情绪仍偏谨慎，凸显当前地缘政治预期的高度敏感性。现货铜转为平水，涨605，高价铜抑制需求，本周社库去库速度放缓，SMM周四库存数据较周一下降0.43至25.89万吨，不过当前国产铜到货依旧偏少，进口铜窗口趋于关闭，日内进口铜亏110，在需求刚性下，预计国内铜库存还将继续去库。LME铜库存增425吨，LME0-3contango结构缩窄至58，C-L价差缩窄至27，维持前期LME库存拐点隐现判断。短期伊朗局势反复或拖累铜价涨势，但在基本面支撑下，铜仍以逢低买入为主，仅供参考 二、行业要闻 1.摩根士丹利本月在一份报告中表示，智利每年110万吨的浸出铜产量——占其精炼铜总产量（约200万吨）的一半以上，占其铜总产量（约550万吨）的五分之一——正面临中国酸出口禁令的威胁。摩根士丹利估计，中国酸供应约占智利铜浸出环节酸用量的20%。不过，由于浸出工艺相对缓慢，产量冲击可能需要一段时间才会显现。高盛警告，若中国全年实施硫酸出口禁令，可能危及智利20万吨铜产量，相当于全球供应的1%。此外，刚果（金）企业虽持有2-3个月库存，但若供应链延迟持续至5月末至6月，其2026年产量或减少12.5万吨。溶剂萃取-电积工艺约占全球铜供应的17%。 2.加拿大泰克资源(Teck)公布第一季度财报，称由于产呈增长日大宗商品价格上涨，因此第一季度收入大幅增加，超出分析师预期。该公司预计，2026年铜产量在45.5-53万吨之间，维持2026年铜净现金单位成本指引为每磅185-2.20美元;锌产量预计介于41-46万吨。 3.中国海关数据显示，3月中国对智利的硫酸出口降至零，这使得全球最大铜 生产国智利，面临该化学物质的供应短缺压力——硫酸是智利约一半精炼铜生产所需的关键原料。智利曾是2025年中国最大的硫酸海外市场，吸纳了中国近三分之一的硫酸出口量，但如今中国对智利的硫酸已完全枯竭，3月无任何硫酸运往这个南美国家，这是自2023年7月以来的首次。数据对比显示，2026年2月中国对智利出口硫酸31870公吨，2025年3月出口量更是达到151268公吨，而2026年3月出口量骤降至零，供应缺口极为明显。中东战争已导致全球硫磺供应紧张，据悉中国计划从5月起禁止硫酸出口，以确保国内市场（尤其是化肥行业）不会出现供应短缺，这一政策将进一步加剧智利的硫酸缺口。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com