摘要
能源化工团队对PX及PTA、聚烯烃市场进行分析，指出原料供应紧张，装置检修增加，供应持续收缩，但终端需求疲软，形成负反馈。地缘因素仍是主要驱动逻辑，市场存在较大不确定性。
行情复盘
- PX及PTA：期货及现货价格上涨，主力合约分别收9522元/吨（涨2.32%）和6536元/吨（涨2.90%）；亚洲市场PX现货价收1234.67美元/吨，PTA现货价收6610元/吨。
- 聚烯烃：期货小幅上涨，LLDPE2609合约收8145元/吨（涨1.21%），PP2609合约收8349元/吨（涨1.26%）；现货价格涨跌互现，LLDPE主流价8100-9500元/吨，PP主流价8910-9450元/吨。
重要资讯
- 成本端：美伊紧张局势加剧，美军在中东部署强大军力，霍尔木兹海峡通行费收入已汇入伊朗央行。
- PX供给：开工负荷80.8%，周环比提负0.6%；福化集团、金陵石化、青岛丽东等装置检修，广东石化、中化泉州、福建联合等装置负荷提升。
- PTA供给：开工负荷65%，周环比降负7.4%；桐昆集团、嘉通能源、三房巷等装置计划检修，重启时间待定。
- 需求：聚酯开工负荷82.3%，周环比下降3.9%；下游开工负荷小幅走弱，农膜、包装、单丝等开工率下降。
- 库存：两油库存84万吨，周环比下降；PE贸易库存14.282万吨，PP贸易库存12.975万吨，均有所下降。
市场逻辑
- PX及PTA：原料供应紧张，检修规模增加，供应收缩，PX去库放缓，PTA去库加快，但终端需求疲软，形成负反馈。地缘因素仍是主要驱动逻辑，市场存在较大不确定性。
- 聚烯烃：原料紧缺，炼厂降负，供应收缩明显，下游季节性走弱，终端对高价货源存有抵触心理，整体需求回落走弱。地缘因素仍是主要驱动逻辑，市场存在较大不确定性。
交易策略
- PX及PTA：基本面偏紧，但地缘不确定性导致价格高位波动，建议多单逐步逢高减持，利用期权进行风险管理。支撑位8600-8650元/吨，压力位10600-10650元/吨；PTA支撑位5700-5750元/吨，压力位7250-7300元/吨。
- 聚烯烃：供需双缩，整体维持偏紧格局，但地缘不确定性导致价格高位波动，建议多观望少操作，或借助期权工具进行风险管理。LLDPE09参考支撑位7450-7500元/吨，压力位9300-9350元/吨；PP09参考支撑位7900-7950元/吨，压力位8850-8900元/吨。
