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聚酯及聚烯烃期货期权日度策略

2026-04-23 封晓芬方正中期 Good Luck

摘要

能源化工团队对PX及PTA、聚烯烃市场进行分析，指出原料供应紧张，装置检修增加，供应持续收缩，但终端需求疲软，形成负反馈。地缘因素仍是主要驱动逻辑，市场存在较大不确定性。

行情复盘

PX及PTA：期货及现货价格上涨，主力合约分别收9522元/吨（涨2.32%）和6536元/吨（涨2.90%）；亚洲市场PX现货价收1234.67美元/吨，PTA现货价收6610元/吨。
聚烯烃：期货小幅上涨，LLDPE2609合约收8145元/吨（涨1.21%），PP2609合约收8349元/吨（涨1.26%）；现货价格涨跌互现，LLDPE主流价8100-9500元/吨，PP主流价8910-9450元/吨。

重要资讯

成本端：美伊紧张局势加剧，美军在中东部署强大军力，霍尔木兹海峡通行费收入已汇入伊朗央行。
PX供给：开工负荷80.8%，周环比提负0.6%；福化集团、金陵石化、青岛丽东等装置检修，广东石化、中化泉州、福建联合等装置负荷提升。
PTA供给：开工负荷65%，周环比降负7.4%；桐昆集团、嘉通能源、三房巷等装置计划检修，重启时间待定。
需求：聚酯开工负荷82.3%，周环比下降3.9%；下游开工负荷小幅走弱，农膜、包装、单丝等开工率下降。
库存：两油库存84万吨，周环比下降；PE贸易库存14.282万吨，PP贸易库存12.975万吨，均有所下降。

市场逻辑

PX及PTA：原料供应紧张，检修规模增加，供应收缩，PX去库放缓，PTA去库加快，但终端需求疲软，形成负反馈。地缘因素仍是主要驱动逻辑，市场存在较大不确定性。
聚烯烃：原料紧缺，炼厂降负，供应收缩明显，下游季节性走弱，终端对高价货源存有抵触心理，整体需求回落走弱。地缘因素仍是主要驱动逻辑，市场存在较大不确定性。

交易策略

PX及PTA：基本面偏紧，但地缘不确定性导致价格高位波动，建议多单逐步逢高减持，利用期权进行风险管理。支撑位8600-8650元/吨，压力位10600-10650元/吨；PTA支撑位5700-5750元/吨，压力位7250-7300元/吨。
聚烯烃：供需双缩，整体维持偏紧格局，但地缘不确定性导致价格高位波动，建议多观望少操作，或借助期权工具进行风险管理。LLDPE09参考支撑位7450-7500元/吨，压力位9300-9350元/吨；PP09参考支撑位7900-7950元/吨，压力位8850-8900元/吨。

ding Strategy 摘要能源化工团队 PX及PTA：作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】期货市场：今日，PX及PTA价格上涨，PX主力合约收9522元/吨，涨2.32%；PTA主力合约收6536元/吨，涨2.90%。现货市场：亚洲市场PX现货价格上涨，收于1234.67美元/吨；PTA现货价格上涨，收至6610元/吨。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月23日星期四【重要资讯】（1）成本端：美国国务院领事事务局22日在社交媒体上发文说，鉴于伊朗已宣布部分重开领空，美国在伊朗公民应立即离境。当地时间4月22日，美国中央司令部表示，目前美军正在整个中东地区部署有史以来最全面、最强大的军力。当地时间4月22日,伊朗高官称，伊朗从未要求停火。当地时间23日，伊朗议会副议长称，首笔霍尔木兹海峡通行费收入已汇入中央银行账户。（2）PX供给：截止4月23日，PX装置开工负荷为80.8%，周环比提负0.6%。装置动态：福化集团一条80万吨PX装置4月20日停车，计划检修至7月末；金陵石化70万吨PX装置4月中旬停车检修，该装置计划停车检修55天左右；青岛丽东100万吨装置3月底停车检修，计划检修至5月末；广东石化260万吨装置、中化泉州80万吨装置、福建联合100万吨装置近期负荷有所提升。更多精彩内容请关注方正中期官方微信（3）PTA供给：截止4月23日，PTA装置开工负荷为65%，周环比降负7.4%。装置动态：受上游PX供应紧张影响，桐昆集团嘉兴石化220万吨PTA装置、嘉通能源300万吨PTA装置计划于近期停车检修，重启时间待定；三房巷320万吨装置4月22日停车，重启待定；四川能投110万吨装置4月15日因故停车，预计15天左右；独山能源一套300万吨装置4月14日检修，重启待定；英力士110万吨装置计划4月中检修，重启待定；恒力石化一条250万吨装置4月9日停车，另一条220万吨装置4月20日停车，重启时间待定。（4）需求：下游需求存有一定刚需支撑，但受地缘影响，整体需求不如往年同期水平。截止4月23日，聚酯开工负荷为82.3%，周环比下降3.9%。【市场逻辑】原料供应紧张，PX及PTA检修规模陆续增多，供应持续收缩，PX因PTA检修增多去库节奏放缓，PTA去库加快，但整体终端新订单跟进疲软，对产业链形成负反馈。当前主要驱动逻辑仍在地缘端，近期地缘消息反复，仍存较大不确定性，油价高位大幅波动，继续关注美伊后续进展。【交易策略】 PX供应稳定，PTA检修增多，基本面偏紧，终端有一定拖累。当前地缘仍存不确定性，预计短期PX及PTA或跟随高位宽幅波动为主，期货研究院操作上建议多单逐步逢高减持，利用期权进行风险管理。继续关注中东地缘进展情况。PX支撑位8600-8650元/吨，压力位10600-10650元/吨；PTA支撑位5700-5750元/吨，压力位7250-7300元/吨。聚烯烃：【行情复盘】期货市场：今日，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2609合约收8145元/吨，涨1.21%；PP2609合约收8349元/吨，涨1.26%。现货市场：现货价格涨跌互现，国内LLDPE市场主流价格在8100-9500元/吨；PP市场现货价格震荡，华北地区拉丝主流报价8910-9150元/吨，华东地区8920-9180元/吨，华南地区9070-9450元/吨。【重要资讯】（1）成本端：美国国务院领事事务局22日在社交媒体上发文说，鉴于伊朗已宣布部分重开领空，美国在伊朗公民应立即离境。当地时间4月22日，美国中央司令部表示，目前美军正在整个中东地区部署有史以来最全面、最强大的军力。当地时间4月22日,伊朗高官称，伊朗从未要求停火。当地时间23日，伊朗议会副议长称，首笔霍尔木兹海峡通行费收入已汇入中央银行账户。（2）供给：装置检修规模继续增加，供应延续收缩。截至4月23日当周，PE开工率为68.69%，周环比+1.98%，PP开工率60.33%，周环比+0.19%。（3）需求：下游开工负荷小幅走弱，对聚烯烃需求减少。截止4月23日当周，农膜开工率30%（-7%），包装51%（持平），单丝41%（持平），薄膜48%（持平），中空43%（持平），管材47%（-3%）；塑编开工率45%（持平）；注塑开工率46%（持平），BOPP开工率47.48%（-0.86%）。（4）库存端：2026-04-23，两油库存84万吨，与前一工作日相比-2万吨。截止4月17日，PE贸易库存14.282万吨（-1.05万吨），PP贸易库存12.975万吨（-0.8825万吨）。【市场逻辑】受原料紧缺，炼厂降负影响，叠加化工检修季，塑料、PP装置规模检修，供应收缩明显，下游季节性走弱，叠加终端对高价货源存有抵触心理，整体需求回落走弱。虽然聚烯烃供需偏紧，但当前主要驱动因素在地缘端，近期市场消息反复扰动，地缘仍存较大不确定性，油价高位波动，关注地缘冲突持续进展情况。【交易策略】供需双缩，整体维持偏紧格局，但地缘仍存较大不确定性，价格高位波动，建议多观望少操作，或借助期权工具进行风险管理。持续关注地缘后续进展。LLDPE09参考撑位7450-7500元/吨，压力位9 300-9350元/吨；PP09参考支撑位7900-7950元/吨，压力位8850-8900元/吨。目录一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................3四、供需基本面图解................................................................................................................................4五、期权市场...........................................................................................................................................6 图目录图2：PX主力合约收盘价走势..............................................................................................................................................................1图6：PTA主力合约期货收盘价............................................................................................................................................................2图7：期货收盘价：LLDPE.....................................................................................................................................................................2图5：期货收盘价(活跃):聚丙烯(PP)..............................................................................................................................................2图6：石脑油现货价格...........................................................................................................................................................................3图7：乙烯现货价格................................................................................................................................................................................3图8：PX(对二甲苯):中国台湾:到岸主流价...................................................................................................................................3图9：PTA:华东地区:主流价................................................................................................................................................................3图10：膜级LLDPE完税自提价..............................................................................................................................................................3图11：拉丝级PP完税自提价................................................................................................................................................................3图12：PE国际价格..................................................................................................................................................................................4图13：PP国际价格..................................

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