研报正文总结
PX及PTA
- 行情复盘：期货市场PX及PTA主力合约分别收10390元/吨和7134元/吨，涨幅分别为8.43%和7.60%。现货市场PX价格上涨至1302美元/吨，PTA市场商谈氛围一般，基差在05-75附近。
- 重要资讯：
- 成本端：美伊冲突加剧，油价高位运行。
- 供给：PX装置开工负荷84.6%，降负0.10%，浙石化和大榭石化装置检修；PTA装置开工负荷78.2%，降负1.90%，逸盛新材料、福海创和福建百宏装置降负或检修。
- 需求：聚酯开工负荷87.7%，提负1%，下游需求恢复不及往年同期。
- 市场逻辑：炼厂降负叠加检修，PX、PTA供应收紧，供需边际转好；成本端支撑强劲，但需关注终端负反馈。
- 交易策略：短期高位震荡偏强，逢低做多为主，买入看跌期权对冲风险。PX支撑位8750-8800元/吨，压力位11500-11550元/吨；PTA支撑位6000-6050元/吨，压力位7700-7750元/吨。
- 关注重点：成本走势和中东冲突进展。
聚烯烃
- 行情复盘：期货市场LLDPE和PP主力合约分别收9523元/吨和9793元/吨，涨幅分别为9.00%和8.99%。现货市场LLDPE主流价格8800-9700元/吨，PP华北地区9150-9300元/吨，华东地区9100-9350元/吨，华南地区9350-9600元/吨。
- 重要资讯：
- 成本端：美伊冲突加剧，油价高位运行。
- 供给：PE开工率77.71%，降负2.39%；PP开工率67.85%，降负0.25%，装置检修与降负导致供应回落。
- 需求：下游需求逐步回暖，农膜、包装、单丝等开工率提升。
- 库存：两油库存92万吨，PE贸易库存16.15万吨，PP贸易库存16.7475万吨，库存小幅增加。
- 市场逻辑：塑料供应高位回落，进口预期减少；PP供应大幅收缩，下游需求回暖，供需边际改善；成本支撑强劲，价格高位偏强运行。
- 交易策略：短期走势偏强，回调做多为主，关注地缘冲突走向及下游对高价接受程度。LLDPE05支撑位8450-8500元/吨，压力位10150-10200元/吨；PP05支撑位8250-8300元/吨，压力位10550-10600元/吨。
- 关注重点：地缘冲突走向及产业链价格传导情况。
