Polyester and Polyolefin Futures & Options Daily Trading Strategy：聚酯及聚烯烃期货期权月度策略

ding Strategy 摘要 能源化工团队 PX及PTA： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，PX及PTA跟随成本端下跌，PX主力合约收9708元/吨，跌4.22%；PTA主力合约收6694元/吨，跌4.15%。现货市场：今日，PX价格下跌，收于1226.67美元/吨；PTA市场商谈氛围一般，现货价格回落至6735元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月24日星期二 【重要资讯】 （1）成本端：美方称美伊谈判取得积极进展，市场担忧情绪有所缓和，但伊朗方面称未与其谈判，油价高位宽幅波动。 （2）PX供给：截止3月19日，PX装置开工负荷为84.6%，周环比降负0.10%。装置动态：浙石化一条200万吨装置近日停车检修，原计划3月中旬停车检修，重启时间待定；大榭石化160万吨装置3月9日意外停车，重启待定。（3）PTA供给：截止3月19日，PTA装置开工负荷为78.2%，周环比降负1.90%。装置动态：逸盛新材料720万吨装置计划4月1日起降负30%运行；福海创450万吨装置3月中旬降负至5成运行；福建百宏250万吨装置3月16日降负至9成运行。（4）需求：下游需求恢复不如往年同期水平，截止3月19日，聚酯开工负荷为87.7%，周环比提负1%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 供需面来看，炼厂因原料紧张降负叠加季节性检修，PX、PTA供应逐步收紧，然下游及终端对高价货源承接能力一般，下游需求恢复不及往年同期水平。当前主要驱动逻辑仍在地缘端，近期受消息面影响，油价高位大幅波动，带动聚烯烃跟随波动加剧，若地缘进一步趋向缓和，聚烯烃大概率跟随成本端回落调整；若地缘持续发酵，原油紧张问题难以解决，聚烯烃或跟随成本端重心抬升，持续关注成本走势和中东冲突进展。 【交易策略】 地缘情绪影响，油价高位大幅波动，PX及PTA跟随调整。预计PX及PTA短期高位宽幅波动为主。操作上，受消息影响，行情波动较大，单边操作难度系数提升，建议暂时观望。继续关注中东地缘进展及下游开工情况。PX支撑位8750-8800元/吨，压力位11500-11550元/吨；PTA支撑位6000-6050元/吨，压力位7700-7750元/吨。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃跟随成本端下跌，LLDPE2605合约收8918元/吨，跌3.57%；PP2605合约收9114元/吨，跌3.82%。现货市场：现货价格涨跌互现，下游对高价货源接盘意愿不高，国 期货研究院 内LLDPE市场主流价格在8780-9800元/吨；PP市场现货价格多走弱，华北地区拉丝主流报价9070-9200元/吨，华东地区9150-9300元/吨，华南地区9300-9600元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美方称美伊谈判取得积极进展，市场担忧情绪有所缓和，但伊朗方面称未与其谈判，油价高位宽幅波动。 （2）供给：装置检修与降负，供应回落。截至3月19日当周，PE开工率为77.71%，周环比-2.39%，PP开工率67.85%，周环比-0.25%。 （3）需求：下游需求逐步回暖改善。截止3月19日当周，农膜开工率48%（+3%），包装55%（持平），单丝41%（持平），薄膜47%（+2%），中空42%（+1%），管材38%（+3%）；塑编开工率46%（-1%）；注塑开工率47%（-1%），BOPP开工率57.92%（+0.62%）。 （4）库存端：2026-03-24，两油库存90.5万吨，与前一工作日相比-1.5万吨。截止3月20日，PE贸易库存16.15万吨（-0.172万吨），PP贸易库存16.7475万吨（-0.5665万吨）。 【市场逻辑】 受原料紧缺，炼厂降负影响，塑料供应高位回落，此外航运受阻，塑料进口预期减少，塑料供应压力逐步缓解；PP因炼厂降负和检修季检修增多，供应大幅收缩，下游需求陆续回暖改善，供需边际改善，对价格有支撑。受地缘冲突持续发酵影响，霍尔木兹海峡航运受限，推升油价走势，但隔夜美方称谈判取得积极进展，但随后伊朗随后否认谈判，油价高位大幅波动，短期聚烯烃或跟随调整，继续关注地缘走向以及产业链价格传导情况。 【交易策略】 地缘扰动市场情绪，油价高位大幅波动，聚烯烃跟随调整，若后续地缘冲突进一步缓和，则聚烯烃大概率跟随油价下跌走弱，若地缘冲突持续，则聚烯烃或将跟随油价偏强运行，短期油价波动较大，建议多观望谨慎操作，持续关注地缘冲突走向以及下游对高价可接受程度。LLDPE05参考撑位7850-7900元/吨，压力位10150-10200元/吨；PP05参考支撑位8250-8300元/吨，压力位10550-10600元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................3四、供需基本面图解................................................................................................................................4五、期权市场...........................................................................................................................................6 图目录 图2：PX主力合约收盘价走势..............................................................................................................................................................1图6：PTA主力合约期货收盘价............................................................................................................................................................2图7：期货收盘价：LLDPE.....................................................................................................................................................................2图5：期货收盘价(活跃):聚丙烯(PP)..............................................................................................................................................2图6：石脑油现货价格...........................................................................................................................................................................3图7：乙烯现货价格................................................................................................................................................................................3图8：PX(对二甲苯):中国台湾:到岸主流价...................................................................................................................................3图9：PTA:华东地区:主流价................................................................................................................................................................3图10：膜级LLDPE完税自提价..............................................................................................................................................................3图11：拉丝级PP完税自提价................................................................................................................................................................3图12：PE国际价格..................................................................................................................................................................................4图13：PP国际价格..................................................................................................................................................................................4图14：开工率:PX............................................................................................................................