烯烃及芳烃期货期权月度策略：Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Daily Trading Strategy

期货研究院 DailyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃产业链： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，塑料、PP、丙烯下跌走弱，LLDPE2601合约收7188元/吨，跌0.84%，持仓变化+9217手；PP2601合约收6926元/吨，跌0.80%，持仓变化+3878手；PL2601合约收6424元/吨，跌0.39%，持仓变化-75手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月18日星期四 聚烯烃现货市场：现货价格延续弱势，国内LLDPE市场主流价格在7120-7750元/吨；PP市场，现货价格小幅松动，华北拉丝主流价格在6740-6830元/吨，华东拉丝主流价格在6750-6920元/吨，华南拉丝主流价格在6700-6920元/吨。 丙烯现货市场：现货价格震荡，山东市场价格6625元/吨，华东市场价格6455元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：OPEC+继续增产，利空油价走势，然地缘仍存不确定性，对油价有支撑。（2）丙烯：截止9月18日，丙烯装置开工负荷为77.98%，周环比+1.86%。（3）聚烯烃供给：装置检修增多，供应压力有所释缓。截至9月11日当周，PE开工率为73.34%，周环比-2.78%，PP开工率77.04%，周环比-4.61%。（4）聚烯烃需求：逐步转入旺季，需求边际回暖。截止9月11日当周，农膜开工率45%（+5%），包装53%（持平），单丝50%（持平），薄膜43%（持平），中空48%（持平），管材33%（+1%）；塑编开工率44%（+1%），注塑开工率47%（+1%），BOPP开工率58.46%（+2.21%）。（5）库存端：2025-09-18，两油库存63.5万吨，较前一交易日环比-1.5万吨。截止9月12日当周，PE贸易库存14.061万吨（+0.48万吨），PP社会贸易库存5.648万吨（+0.062万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 成本端油价区间震荡调整，对下游化工品支撑一般。PE装置集中检修，供应压力有所缓解，下游需求逐步改善，PE供需边际转好，但整体驱动力有限；PP近期计划外装置检修增多，供应压力稍有释缓，下游需求短期跟进较为缓慢，对PP拉动不足。丙烯前期检修装置重启，供应小幅回升，然下游逢低补货，价格或延续区间震荡走势。 【交易策略】 供需边际有所改善，然需求恢复偏缓慢，叠加成本支撑不足，价格或延续低位震荡。LLDPE01参考撑位7050-7100元/吨，压力位7400-7450元/吨；PP01参考支撑位6850-6900元/吨，压力位7250- 期货研究院 DailyTrading Strategy 7300元/吨；PL01合约参考支撑位6300-6350元/吨，参考压力位6650-6700元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，纯苯及苯乙烯下跌走弱，BZ03合约收5999元/吨，跌1.15%，持仓变化+281手；EB10合约收7062元/吨，跌1.35%，持仓变化-32071手。 纯苯现货市场：华东市场价格下跌，华东市场价格5930元/吨。苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价下跌，华东市场价格为7120元/吨，华南市场价格为7235元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：OPEC+继续增产，利空油价走势，然地缘仍存不确定性，对油价有支撑。（2）纯苯供需：截止9月11日，纯苯开工率81.83%，周度环比+0.38%；截止9月11日，纯苯下游加权开工负荷为75.22%，周度环比-4.80%。（3）苯乙烯供应端：装置检修落地，供应高位回落。华中一套60万吨装置9月15日晚间停车，预计检修12天左右。截止9月18日，周度开工率74.96%，周度环比-0.13%。（4）需求端：逐步进入旺季，下游需求边际改善。截至9月18日，PS开工率61.52%，周度环比-0.30%，EPS开工率59.51%，周度环比+3.82%，ABS开工率65.00%，周度环比+1.58%。（5）库存端：9月17日，纯苯港口库存为13.6万吨，周环比去化0.6万吨，本周期内到港量为2.1万吨，提货量为2.7万吨；截止9月17日，苯乙烯华东港口库存为17.63万吨，周环比增加0.53万吨，9月10日至17日，华东抵港量为3.85万吨，提货量为3.32万吨，预计下周期到货计划约为3.15万吨。 【市场逻辑】 基本面来看，纯苯供需边际小幅走弱，然下游逢低备货，对纯苯有支撑；苯乙烯随着装置检修，供应高位小幅回落，下游需求边际回暖，短期或对价格有提振。 【交易策略】 成本回落走弱，对其支撑不足，纯苯预计短期震荡；苯乙烯供应高位收缩，短期对价格有提振，中长期供应压力仍存，短期或低位区间震荡偏强，中长期价格承压运行为主，但需关注成本波动影响。BZ2603合约参考支撑位5850-5900元/吨，参考压力位6250-6300元/吨；EB10合约参考下方支撑位6750-6800元/吨，参考压力位7350-7400元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率......................................................