摘要
能源化工团队对PX及PTA、聚烯烃市场进行分析，指出供需偏紧但成本支撑不足，预计短期震荡调整。
【行情复盘】
期货市场：PX及PTA价格跟随成本端走弱，PX主力合约跌1.56%，收7954元/吨；PTA主力合约跌1.06%，收5776元/吨。现货市场：亚洲PX价格跌至1037.33美元/吨，PTA现货价格跌至6010元/吨。
聚烯烃：期货市场，LLDPE和PP价格下跌，LLDPE2609合约跌1.91%，收7051元/吨；PP2609合约跌3.18%，收7379元/吨。现货市场，塑料价格下跌，LLDPE主流价格在7420-8450元/吨，PP主流报价在8500-8800元/吨。
【重要资讯】
PX及PTA
- 成本端：地缘局势降温，油价回落。
- 供给：PX开工负荷76.9%，周环比降负0.4%，主要装置检修；PTA开工负荷69.2%，周环比提负1.5%，主要装置检修。
- 需求：季节性淡季，聚酯开工负荷78.5%，周环比降负0.4%。
- 进出口：5月PX进口量环比下降30.61%，同比下降37.65%；PTA出口量环比增长12.10%，同比增长22.96%。
聚烯烃
- 成本端：地缘局势降温，油价回落。
- 供给：PE开工率74.08%，周环比-0.55%；PP开工率62.94%，周环比+0.36%，后期有小幅回升预期。
- 需求：季节性淡季，需求疲软，各下游开工率均下降。
- 库存：两油库存71万吨，周环比-3万吨；PE贸易库存9.143万吨，周环比-1.198万吨；PP贸易库存7.642万吨，周环比-1.1207万吨。
- 进出口：5月PE进口量环比下降24.21%，同比下降52.36%；出口量环比下降5.34%，同比增长390.84%；5月PP进口量环比下降23.76%，同比下降38.14%；出口量环比下降12.65%，同比增长79.97%。
【市场逻辑】
PX供应维持收紧，PX去库；PTA供应低位小幅回升，但后续检修预期增加，PTA去库，终端开工回温对价格有支撑。成本端，油价疲软。聚烯烃供应整体低位小幅回升，下游需求疲软，供需两弱；PP供应维持收紧，开工低位调整，供需整体偏紧。地缘降温，油价支撑不足。
【交易策略】
- PX及PTA：短期震荡调整，建议观望。支撑位PX 7600-7650元/吨，压力位8800-8850元/吨；PTA支撑位5450-5500元/吨，压力位6150-6200元/吨。
- 聚烯烃：短期谨慎偏空，持有虚值看跌期权。套利方面，空PP多塑料跨品种套利。LLDPE09支撑位6800-6850元/吨，压力位7650-7700元/吨；PP09支撑位6950-7000元/吨，压力位8100-8150元/吨。
