宏观基本面共振 沪铜延续高位震荡

发布时间：2026-04-23 10:45:37作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 4月22日，沪铜期货主力合约收涨0.29%至102640.0元。 资金流向 4月22日收盘，沪铜期货资金整体流入3.25亿元。 背景分析 沪铜延续高位震荡，美联储主席接任不确定性强，降息及加息目前均无大概率落地，伊朗局势虽有反复但整体情绪向降温传导。 后市展望 电子行业复苏趋势明确，高端铜箔需求持续旺盛。宏观基本面共振推涨铜涨价行情，但目前高价后再度制约采购能力，而美联储决策无进一步推断，行情震荡博弈。 研报正文研报正文 【行情分析】 沪铜延续高位震荡，美联储主席接任不确定性强，降息及加息目前均无大概率落地，伊朗局势虽有反复但整体情绪向降温传导。市场消息称，智利国家铜业公司计划在2027年将自有矿山产量提升至137万吨，以扭转产量下滑趋势。 中国将自5月起暂停硫酸出口直至年底，国内硫酸出口及中东局势之下硫磺的供应缺失加大了市场对于湿法铜供应的紧张预期，湿法炼铜的产量约占世界铜产量的15%，核心适用于低品位氧化铜矿的加工。二季度冶炼厂检修开始增多，目前预测4月份电解铜产量为117.31万吨，环比3月预计减少3.3万吨。4月有8家冶炼厂检修，其中有3家从3月延续至4月，有4家从4月延续至5月，预计5月电解铜产量有下降。 截至2026年2月，铜表观消费量为117.39万吨，环比上月减少9.07%。铜管企业库存累积，下游装机量不及预期，空调出口受限，预计原料端采购下滑，二季度呈现供需双降局势。4月国内电解铜箔预计产量13.93万吨，环比增加0.72%，供应保持稳定，增速稍有放缓。 需求端，电子行业复苏趋势明确，高端铜箔需求持续旺盛。宏观基本面共振推涨铜涨价行情，但目前高价后再度制约采购能力，而美联储决策无进一步推断，行情震荡博弈。 【期现行情】 期货方面： 沪铜低开高走，日内偏强。现货方面：今日华东现货升贴水0元/吨，华南现货升贴水270元/吨。 【供给端】 截至4月17日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-79.77美元/干吨，现货精炼费(RC)-8.07美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存12.25万吨，较上期减少4963吨。截至4月20日，上海保税区铜库存3.04万吨，较上期减少0.41吨。LME铜库存39.86万吨，较上期+150吨。COMEX铜库存60.06万短吨，较上期+1006短吨。 关联品种关联品种沪铜所属公司：冠通期货