今晚美联储议息会议将召开，市场普遍预期将保持利率不变，但需关注后续降息计划及加息可能性，同时鲍威尔的去留对货币政策有重要影响。铜金融属性受美元指数强弱影响波动。基本面方面，金三银四供需偏紧平衡，但高价抑制现货活动，五一节前补库基本完成，下游多开始停工放假，现货市场成交冷清。中国硫酸出口禁令影响全球铜供应，加剧产量紧张预期。TC/RC费用继续下行，硫酸副产品收益上升，冶炼厂综合利润改善，促使矿山和贸易商下调精矿报价。硫酸荒或刺激国内硫酸数量增加，供需宽松价格下行后，铜冶炼额外收益下行，冶炼厂或开启检修模式。海外铜供应匮乏，铜精矿及铜库存低位，TC/RC短期难以回升，中长期将维持负值。二季度为国内冶炼厂检修高峰期，硫酸价格有上涨预期，预计精炼铜产量下滑。金三银四旺季中游铜材制品开工率上升，表观需求增加，终端电网及新能源汽车等传统行业支撑刚性需求，虽房地产有拖累但降幅收窄，整体铜需求进入季节性旺季，供需紧平衡为主。目前铜价受美联储议息及美伊冲突影响波动，宏观不确定性大，五一假期盘面易受影响，建议空仓过节。
期货方面：沪铜低开高走，日内偏弱。现货方面：今日华东现货升贴水60元/吨，华南现货升贴水280元/吨。
截至4月24日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-82.83美元/干吨，现货精炼费（RC）-8.37美分/磅。
库存方面：SHFE铜库存10.28万吨，较上期减少3273吨。截至4月27日，上海保税区铜库存2.78万吨，较上期减少0.22吨。LME铜库存39.69万吨，较上期减少0.01万吨。COMEX铜库存60.73万短吨，较上期减少592短吨。
研究结论：宏观不确定性大，五一假期盘面易受影响，建议空仓过节。
