摘要与核心观点
方正中期期货研究院发布的研报主要分析了锰硅和硅铁的市场逻辑与交易策略，并提供了相关基本面数据支持。
锰硅
- 市场逻辑：锰硅期价持续震荡，短期盘面矛盾不剧烈。锰矿生产与发运成本回调空间有限，对锰硅价格形成提振。国内工厂主动减产导致锰硅产出边际收缩，供给端压制作用缓和，但显性库存尚未实质性去化。短期期价面临上方压力，若成本端持续抬升会挤压产业利润，从而夯实价格支撑。
- 交易策略：可考虑卖支撑位附近看跌期权。下方关注5900-5950元/吨支撑，上方关注6500-6550元/吨压力。
硅铁
- 市场逻辑：硅铁期价回调较为充分，自身基本面仍具备韧性，回调后下方有支撑。地缘风险催生的通胀预期仍存，硅铁长期上行通道稳固，短期或面临阶段性压力。出口竞争加剧，但生产成本抬升预期强化成本支撑，电价端支撑愈发凸显。
- 交易策略：维持逢低多策略。下方关注5600-5650元/吨支撑，上方关注6200-6250元/吨压力。
关键数据
- 煤炭：1-3月规上工业原煤产量12.0亿吨（同比增长0.1%），进口11627.9万吨（同比增长1.3%）。
- 空调：3月产量3455.3万台（同比增长6.1%），1-3月累计产量7458.4万台（同比增长3.8%）。分省市：广东（2780.58万台）、浙江（939.76万台）、湖北（741.85万台）位列前三。
研究结论
- 锰硅：成本支撑仍在，短期向上驱动受限，适合卖支撑位附近看跌期权，关注5900-5950元/吨支撑和6500-6550元/吨压力。
- 硅铁：成本支撑稳固，回调后下方有支撑，适合逢低多，关注5600-5650元/吨支撑和6200-6250元/吨压力。
期权策略
- 锰硅期权：卖支撑位附近看跌期权。
- 硅铁期权：逢低多策略。
重要事项
本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议。投资者据此决策需自行承担风险。
