化工日报：EG基差小幅下行

市场分析

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4808元/吨，上涨34元/吨至0.71%；华东现货价4921元/吨，上涨53元/吨至1.09%；现货基差30元/吨，环比下降4元。

生产利润方面：乙烯制EG毛利为-269美元/吨，煤基合成气制EG毛利为91元/吨，环比下降27元。

库存方面：MEG华东主港库存97.7万吨，环比下降1.0万吨；本周主港计划到港0.9万吨，预计库存继续下降。

供需逻辑：

• 供应端：上游原料供应不稳定，国内乙二醇负荷下降；海外装置负荷下降，中东货源阶段性断档，进口量明显回落；我国EG出口增加。
• 需求端：聚酯和织造负荷下降，下游价格跟涨乏力，减产负反馈出现；织造成品和原料库存均不高，刚需采购维持，但若中东紧张局势持续，开工可能进一步下降。
• 库存：MEG港口库存仍处高位，但4月平衡表预计去库40万吨，主港去库拐点已显现，社会库存去化将加速。

策略

• 单边：中性。关注美伊局势、霍尔木兹海峡通行及乙二醇装置变化。
• 跨期、跨品种：无。

风险

• 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。

图表

包含价格与基差、生产利润及开工率、国际价差、下游产销及开工、库存数据等图表。

研究员

陈莉、梁宗泰、杨露露。

免责声明

报告基于可靠公开信息编制，但信息准确性及完整性不作保证；观点和建议仅供参考，不构成投资建议。