- 核心观点:市场供应趋紧,乙二醇(EG)基差快速上涨。主要受伊朗局势紧张、进口缩减与出口增加预期影响,货源预期趋紧。
- 期现货方面:EG主力合约收盘价5359元/吨,涨幅1.52%;华东现货价5429元/吨,涨幅5.42%;现货基差0元/吨,环比+42元/吨。
- 生产利润方面:乙烯制EG毛利-255美元/吨,环比+23美元/吨;煤基合成气制EG毛利425元/吨,环比+176元/吨。
- 库存方面:MEG华东主港库存107.5万吨,环比+3.6万吨;本周计划到港7.8万吨,副港0.5万吨,预计库存下降。
- 供需逻辑:国内供应端因原料供应担忧负荷下降;海外供应端装置负荷下降明显,4月中东货源面临阶段性断档,进口到港量预计大幅回落。需求端聚酯和织造负荷下降,下游价格跟涨乏力,长丝和短纤库存开始累积,减产负反馈出现。
- 策略:单边谨慎逢低做多套保;4月港口去库预计兑现,亚洲部分国家对中国询盘增加,进口量降至低位及出口共同作用下,社会库存去化将加速。关注霍尔木兹海峡通行情况及EG装置变化。
- 跨期:供应影响下5-9正套。
- 跨品种:无。
- 风险:原油价格波动,煤价大幅波动,宏观政策超预期,EG装置变动超预期。