华泰期货甲醇日报：港口库存再度回升

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤540元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1120元/吨（+20）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2675元/吨（+20），内蒙北线基差427元/吨（-4），内蒙南线2670元/吨（+0）；山东临沂3040元/吨（-10），鲁南基差392元/吨（-34）；河南2915元/吨（+0），河南基差267元/吨（-24）；河北2880元/吨（+0），河北基差292元/吨（-24）。隆众内地工厂库存364647吨（-3073），西北工厂库存213900吨（-5700）；隆众内地工厂待发订单217353吨（-12251），西北工厂待发订单97000吨（-10600）。 港口方面：太仓甲醇3250元/吨（-25），太仓基差402元/吨（-49），CFR中国414美元/吨（-34），华东进口价差-155元/吨（+186），常州甲醇3205元/吨；广东甲醇3280元/吨（-15），广东基差432元/吨（-39）。隆众港口总库存975677吨（+15572），江苏港口库存470877吨（+4572），浙江港口库存265500吨（+42700），广东港口库存145000吨（-10000）；下游MTO开工率84.75%（-2.43%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差25元/吨（-20），太仓-内蒙-550价差25元/吨（-45），太仓-鲁南-250价差-40元/吨（-15）；鲁南-太仓-100价差-310元/吨（+15）；广东-华东-180价差-150元/吨（+10）；华东-川渝-200价差280元/吨（-25）。市场分析 美伊继续等待新一轮谈判，关注后续局势发展。 港口方面。港口库存再度重新回升，未延续持续去库周期，内地至港口套利物流补充所致。伊朗装置方面，伊朗KPC重启，关注Arian、Marjarn等装置恢复进度，市场预期伊朗装置逐步恢复，但亦继续关注美伊局势对装置的影响，以及公共设施受损后的伊朗甲醇装置负荷恢复速率。港口需求方面，兴兴仍等待重启。煤头甲醇开工仍偏高，内地工厂去库速率仍然放缓，传统下游开工回落。 策略 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨..........................................