甲醇日报：港口库存再度小幅回升，仍需关注下游装置动态

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 建议观望。伊朗复工推迟，但3月非伊到港有所超预期，港口去库速率或受影响。内地煤头3月检修增加，3月内地压力不大。关注3月底4月初的两套装置，宝丰240万吨/年新增产能投产预期，供应压力增加；三江烷烃裂解投产预期，或影响兴兴MTO负荷，待跟踪，影响甲醇需求。 核心观点 ■ 市场分析 甲醇太仓现货基差至05+50，港口基差略有收缩，西北周初指导价基本维稳。隆众港口库存总量在68.96万吨，较上周增加0.44万吨。隆众西北工厂库存总量在23.93万吨，较上周减少1.07万吨。 国内装置总体开工率随煤头部分恢复有所抬升。荣信二期开始降负运行；久泰200万吨恢复时间待确认；润中恢复情况待确认；大土河继续检修；华昱已于2月28日产出产品，负荷提升中；同煤广发、中原大化、中新化工恢复待定；鹤壁煤化工2月25日产出产品，目前运行正常。宁波富德已于3月1号开始逐步重启；阳煤恒通30万吨/年MTO装置目前运行85%。 国外装置继续回升，本周预期多装置复产。阿曼Salalah Methanol由于技术问题，该装置计划下周停车检修；3月1日马来西亚石油1#66万吨/年甲醇装置已重启运行；美国OCI Beaumont稳定运行；伊朗Zagros PC目前两套甲醇装置，一套装置运行负荷不高，另外一套停车检修中，计划本周重启恢复，近期招标中；Kimiya Pars目前装置停车检修中计划本周重启恢复。Fanavaran PC目前装置运行负荷不高；Sabalan目前装置停车检修中，装置计划本周重启恢复。文莱BMC85万吨/年甲醇装置运行稳定，工厂有计划4月底开始进行为期45天的大修。 ■ 策略 建议观望。伊朗复工推迟，但3月非伊到港有所超预期，港口去库速率或受影响。内地煤头3月检修增加，3月内地压力不大。关注3月底4月初的两套装置，宝丰240万吨/年新增产能投产预期，供应压力增加；三江烷烃裂解投产预期，或影响兴兴MTO负荷，待跟踪，影响甲醇需求。 ■ 风险 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 期货研究报告|甲醇日报2023-3-9 港口库存再度小幅回升，仍需关注下游装置动态 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 甲醇日报丨2023/3/9 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 甲醇日度表格 .................................................................................................................................................................................... 3 甲醇基差结构 .................................................................................................................................................................................... 4 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 .......................................................................................................................................... 5 甲醇开工、库存 ................................................................................................................................................................................ 6 地区价差 ............................................................................................................................................................................................ 7 图表 图 1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨 ................................................................................................................. 4 图 2:甲醇分地区现货-主力期货 基差|单位：元/吨 ......................................................................................................................... 4 图 3: 太仓甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 5 图 4: 鲁南甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 5 图 5: 内蒙甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 5 图 6: 河北甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 5 图 7: 内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 8: 华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 5 图 9: 太仓甲醇-CFR中国 进口价差（不含加点）|单位：元/吨 .................................................................................................... 6 图 10: CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨 .................................................................................................................................. 6 图 11: FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨 ...................................................................................................................................... 6 图 12: FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨 .................................................................................................................................. 6 图 13: 甲醇港口总库存|单位：万吨 ................................................................................................................................................. 6 图 14: MTO/P开工率（含一体化）|单位：% ................................................................................................................................. 6 图 15: 内地工厂样本库存|单位：万吨 ............................................................................................................................................. 7 图 16: 中国甲醇开工率（含一体化）|单位：% ....................