甲醇日报：港口库存压力有所回升，持续关注下游MTO装置动态

动态 策略摘要 研究院化工组 研究员 建议观望。内地方面，甲醇开工率已回升，下游关注宝丰三期MTO的试车进度。港口方面，港口库存逐步回升，而8月中下旬现实到港压力仍大，港口依旧是持续累库预期。下游方面，盛虹MTO装置已经复工，全国平衡表则从快速累库转为小幅累库，压力将明显减少。8月下旬天津渤化MTO或有检修预期。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 甲醇太仓现货基差至09+20，港口基差略有扩大，西北周初指导价基本持稳。隆众港口库存总量在96.46万吨，较上周增加6.21万吨。隆众西北工厂库存总量在22.45万吨，较上周增加2.45万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 内地方面，国内甲醇开工率恢复到高位，主要煤头同期回升到高位。新疆广汇其甲醇装置现已恢复满负荷运行；新奥达旗其二期于8月8日开始检修恢复时间待定；兖矿榆林其一期甲醇装置于8月7日停车，于8月10日产出产品；陕西长青其甲醇装置8月初恢复满负荷运行；山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置负荷8成运行。80万吨/年甲醇尚未重启。 海外开工率，因马来装置检修，短时小幅下降。马来西亚其2号甲醇装置停车检修中，计划下周初重启恢复。其1号装置稳定运行中；8月4日报道：目前美国koch170万吨/年甲醇装置已恢复至96%附近开工，北美Natgasoline175万吨/年甲醇装置开工负荷已回升至85%附近；Zagros PC目前两套甲醇装置，一套装置于本周一重启恢复（前期于8月3日开始停车检修），另外一套装置稳定运行中。近期招标销售远月货物。8月9日伊朗Kaveh230万吨/年甲醇装置正常运行。 港口MTO方面，下游MTO斯尔邦盛虹80万吨重启，已产出合格产品。港口的累库速率将明显削减。8月下旬天津渤化MTO或有检修预期。 ■策略 建议观望。内地方面，甲醇开工率已回升，下游关注宝丰三期MTO的试车进度。港口方面，港口库存逐步回升，而8月中下旬现实到港压力仍大，港口依旧是持续累库预期。下游方面，盛虹MTO装置已经复工，全国平衡表则从快速累库转为小幅累库，压力将明显减少。 ■风险 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1甲醇日度表格....................................................................................................................................................................................4甲醇基差结构....................................................................................................................................................................................5甲醇生产利润、MTO利润、进口利润..........................................................................................................................................6甲醇开工、库存................................................................................................................................................................................7地区价差............................................................................................................................................................................................8 图表 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨.................................................................................................................5图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨.........................................................................................................................5图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................6图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................6图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................6图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................6图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨......................................................................................................................................6图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨..........................................................................................................................6图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨....................................................................................................7图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................7图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨......................................................................................................................................7图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................7图13:甲醇港口总库存|单位：万吨.................................................................................................................................................7图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.................................................................................................................................7图15:内地工厂样本库存|单位：万吨.............................................................................................................................................8图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%..............................................................................................................................8图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................................8图18:鲁北-西北-280|单位：元/吨.................................................