甲醇日报：隆众港口压力再度回落，持续关注下游装置动态

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 逢低做多套保。港口方面，伊朗装置开工最低点已过，等待进一步复工，伊朗2月装船量级低，3月中国进口量维持低位，港口驱动仍强；港口需求方面关注3月MTO装置诚志和富德的检修兑现进度，港口库存维持季节性偏低位置。内地逐步公布3-4月春检，春检量级尚可，预计中国平衡表3-4月进入小幅去库阶段。另外亦需关注内地仓单价格，对05合约上涨空间或有限制，关注内地价格变动节奏，等待价格回调合适做多套保。 核心观点 ■ 市场分析 港口方面，甲醇太仓现货基差至05+195，港口基差基本持稳。西北周初指导价基本持稳。隆众港口库存总量在71.78万吨，较上一期数据减少4.27万吨。隆众西北工厂库存总量在37.68万吨，较上周减少1.48万吨。 国内开工率向下波动，内地逐步公布3-4月春检，春检量级尚可，预计中国平衡表3-4月进入小幅去库阶段。 神木化学 60 煤 2024年3月附近待定计划检修15天；榆林凯越 70 煤 2024年3月附近待定计划检修40天；达州钢铁 20 焦炉气 2024年2月底 预计3月31日 计划检修；久泰托县200万3月底检修15-20天；鄂能化100万3-4月计划检修；3-4月兖矿一套计划检修；远兴60万4月计划检修30天。 外盘方面，马石油甲醇2期170万吨/年装置故障停车，初步预估为期1周；1期66万吨/年小装置运行正常。伊朗ZPC甲醇165+165万吨/年两套装置目前均处开车状态，负荷均在5成左右运行。伊朗FPC100万吨/年甲醇装置临时停车，预计仅为短停，关注3月初重启动态。 ■ 策略 逢低做多套保。港口方面，伊朗装置开工最低点已过，等待进一步复工，伊朗2月装船量级低，3月中国进口量维持低位，港口驱动仍强；港口需求方面关注3月MTO装置诚志和富德的检修兑现进度，港口库存维持季节性偏低位置。内地逐步公布3-4月春检，春检量级尚可，预计中国平衡表3-4月进入小幅去库阶段。另外亦需关注内地仓单价格，对05合约上涨空间或有限制，关注内地价格变动节奏，等待价格回调合适做多套保。 ■ 风险 期货研究报告|甲醇日报2024-03-07 隆众港口压力再度回落，持续关注下游装置动态 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 吴硕琮  020-83901158  wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 甲醇日报丨2024/03/07 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 甲醇日报丨2024/03/07 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 甲醇日度表格 .................................................................................................................................................................................... 4 甲醇基差结构 .................................................................................................................................................................................... 5 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 .......................................................................................................................................... 6 甲醇开工、库存 ................................................................................................................................................................................ 7 地区价差 ............................................................................................................................................................................................ 8 图表 图 1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨 ................................................................................................................. 5 图 2:甲醇分地区现货-主力期货 基差|单位：元/吨 ......................................................................................................................... 5 图 3: 太仓甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 6 图 4: 鲁南甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 6 图 5: 内蒙甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 6 图 6: 河北甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 6 图 7: 内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 6 图 8: 华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 9: 太仓甲醇-CFR中国 进口价差（不含加点）|单位：元/吨 .................................................................................................... 7 图 10: CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨 .................................................................................................................................. 7 图 11: FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨 ...................................................................................................................................... 7 图 12: FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨 .................................................................................................................................. 7 图 13: 甲醇港口总库存|单位：万吨 ................................................................................................................................................. 7 图 14: MTO/P开工率（含一体化）|单位：% ................................................................................................................................. 7 图 15: 内地工厂样本库存|单位：万吨 ............................................................................................................................................. 8 图 16: 中国甲醇开工率（含一体化）|单位：% .................................